Lezersvraag: Wat is uw visie op de aandelen Seadrill en Yingli Green Energy?

Het Noorse Seadrill laat zich inhuren door grote oliemaatschappijen die energievelden onder de zeebodem willen aanboren. De onderneming heeft een relatief jonge vloot van 68 schepen, waarmee zowel in zeer diep als ondiep water en onder allerlei weersomstandigheden naar olie geboord kan worden. Als gevolg van de scherp gedaalde olieprijs hebben de klanten van Seadrill de investeringen in nieuwe projecten massaal uitgesteld of afgeblazen. De omzet in het derde kwartaal daalde met 25% naar $743 mln. Onderaan de streep kwam het verlies op $656 mln, maar de rode cijfers waren volledig het gevolg van een flinke afschrijving op een belang in dochterbedrijf Seadrill Partners en op enkele andere investeringen en joint ventures. De onderliggende winst kwam uit op $141 mln.

Hoewel het knap is dat de onderneming in dit zeer uitdagende klimaat (marginaal) winstgevend is, is het succes op langere termijn afhankelijk van de herfinanciering van de schuldenlast van $9,0 mrd. De toezegging van grootaandeelhouder John Frederiksen dat hij $1,2 mrd wil lenen, kan Seadrill wat lucht geven. Dit bericht zorgde ervoor dat een deel van de short-posities is opgedoekt, waardoor de koers sinds begin november met 100% kon opveren. Hoewel pas bij een olieprijs van $70 per vat of hoger de operationele vooruitzichten verbeteren, kan het voor speculatief ingestelde beleggers interessant zijn om het aandeel vast te houden in afwachting van meer duidelijkheid over een aanpak van het schuldprobleem.

Dat geldt niet voor zonnepanelenfabrikant Yingli Green Energy. Door wijzigingen in het subsidiebeleid in onder meer de Verenigde Staten en China stagneert de afzet van zonnepanelen en ontstaat er een flinke overcapaciteit binnen deze sector. Hoewel Yingli na een zwak derde kwartaal een herstel voorziet voor de laatste maanden van het jaar, belooft 2017 een lastige periode te worden voor het concern. De onderneming legt het qua schaalgrootte af tegen partijen zoals Trina Solar en First Solar, terwijl de waardering (14,3 maal de ebitda) ongeveer dubbel zo hoog ligt als bij deze branchegenoten. Bij gebrek aan een concreet uitzicht op een marktverbetering en met het oog op de hoge waardering krijgt Yingli een verkoopadvies.

Lees ook: Waarom heeft u zo lang vastgehouden aan het koopadvies voor Arcadis?

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---