Kansen op de obligatiemarkt
Een wereldwijde recessie is niet waarschijnlijk. In delen van de obligatiemarkt waar spreads zijn toegenomen liggen kansen.
Volgens obligatiespecialist Chris Iggo van AXA moeten we het toegenomen kredietrisico op obligaties niet onderschatten. Het is te makkelijk om te denken dat individuele gevallen als Volkswagen geen invloed kunnen hebben op de kredietwaardigheid van een hele sector. Iggo is ook bepaald niet optimistisch over de schuldpositie van opkomende markten. Volgens hem begint de kredietbubbel aldaar leeg te lopen. Maar de balans van overheden is nog relatief sterk, waardoor fiscaal stimuleringsbeleid goed mogelijk is.
Slechte krantenkoppen leiden tot slecht sentiment onder obligatiebeleggers, ook in de ontwikkelde markten. Spreads tussen staats- en bedrijfsobligaties nemen daarom toe. Iggo onderkent dat de markt nog wel slechter zou kunnen worden voordat die zich herstelt, maar hij kijkt met een positieve blik naar investment grade-obligaties. De waardering daarvan is namelijk in een aantal jaar niet zo goed geweest. Hoewel het met zoveel onzekerheid in de markt moeilijk is om positie te kiezen, biedt fundamentele analyse tijdens slecht algemeen marktsentiment koopkansen. High yield in Europa en de VS is interessant, en de investment grade-bedrijfsobligaties vormen onverminderd de kern van zijn obligatiestrategie.
Volgens obligatiespecialist Chris Iggo van AXA moeten we het toegenomen kredietrisico op obligaties niet onderschatten. Het is te makkelijk om te denken dat individuele gevallen als Volkswagen geen invloed kunnen hebben op de kredietwaardigheid van een hele sector. Iggo is ook bepaald niet optimistisch over de schuldpositie van opkomende markten. Volgens hem begint de kredietbubbel aldaar leeg te lopen. Maar de balans van overheden is nog relatief sterk, waardoor fiscaal stimuleringsbeleid goed mogelijk is.
Slechte krantenkoppen leiden tot slecht sentiment onder obligatiebeleggers, ook in de ontwikkelde markten. Spreads tussen staats- en bedrijfsobligaties nemen daarom toe. Iggo onderkent dat de markt nog wel slechter zou kunnen worden voordat die zich herstelt, maar hij kijkt met een positieve blik naar investment grade-obligaties. De waardering daarvan is namelijk in een aantal jaar niet zo goed geweest. Hoewel het met zoveel onzekerheid in de markt moeilijk is om positie te kiezen, biedt fundamentele analyse tijdens slecht algemeen marktsentiment koopkansen. High yield in Europa en de VS is interessant, en de investment grade-bedrijfsobligaties vormen onverminderd de kern van zijn obligatiestrategie.
