Alfen | Groeivertraging en druk op de marges
Producent van laadpalen, transformatorstations en energieopslagsystemen Alfen kon met de eerstekwartaalcijfers niet overtuigen. De omzet steeg ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder weliswaar met 19% naar €113,2 mln, maar dat was aanzienlijk minder dan verwacht. Analisten rekenden op meer dan €120 mln.
| Eerstekwartaalcijfers in € mln | 2023 | 2022 |
| Omzet | 113,2 | 95,5 |
| Aangepaste ebitda | 17,1 | 12,7 |
| Aangepaste ebitda-marge | 17,9% | 11,2% |
Met name de verkopen van de belangrijkste activiteit, laadpalen voor elektrische voertuigen, waren teleurstellend. De omzet bij deze tak daalde met 14% naar €47 mln. Doordat deze divisie de hoogste marges behaalt, daalde de aangepaste ebitda-marge van Alfen op groepsniveau van 17,9% naar 11,2%.
In een toelichting liet het management weten dat er tijdelijk minder vraag was naar laadpalen door voorraadafbouw bij klanten. Daarnaast was de vergelijkingsbasis ongunstig, omdat de vraag naar laadpalen begin vorig jaar enorm hoog was. Desalniettemin zal de onderneming waarschijnlijk ook last hebben gehad van de toenemende concurrentie.
De verkoop van energieopslagsystemen liet wel een mooie groei zien. De verkopen stegen met 285% naar €24,5 mln. Hiermee worden echter wel de laagste marges behaald.
Outlook lager
Doordat Alfen niet goed uit de startblokken is gekomen, vond ook een lichte outlookverlaging plaats. De laadpalenspecialist verwacht nu dat de omzet in 2023 aan de onderkant zal uitkomen van de eerder afgegeven bandbreedte van €540-€600 mln.
Alfen houdt zoals verwacht wel vast aan de middellangetermijndoelstellingen die recent zijn afgegeven op de Capital Markets Day. In de periode 2025-2027 mikt het bedrijf op een jaaromzet van €1 mrd. Daarbij verwacht het een aangepaste ebitda-marge te kunnen realiseren tussen de 15 tot 20%. In 2022 bedroeg die aangepaste ebitda-marge 18% op een omzet van €440 mln.
Aandeel Alfen op ‘houden’
De kwartaalcijfers en de Capital Markets Day gaven mij uiteindelijk geen aanleiding het advies voor het aandeel Alfen te wijzigen. Bij een geschatte k/w 2023 van 25 wordt het houdadvies herhaald.
Verder lezen?
Jeff Thijssen
Jeff Thijssen (1982) werkt sinds 2019 bij Beleggers Belangen. In 2008 behaalde hij zijn Bachelor Business Administration aan de Hogeschool van Amsterdam. Na zijn studie werkte hij in diverse functies bij de Nederlandsche Bank, ING, Binck Bank en TradersOnly. Jeff is een ervaren beurshandelaar die zich bij broker TradersOnly heeft gespecialiseerd in de optiematerie. Bij Beleggers Belangen schrijft hij over de ontwikkelingen op de financiële markten en volgt hij de aandelen uit de sector Industrie.