Ahold Delhaize | Supermarktketen profiteert van sterke marktpositie VS
Ahold is in 2023 goed uit de startblokken gekomen. De omzet in het eerste kwartaal bedroeg €21,6 mrd, een toename van 6,3% vergeleken met dezelfde periode een jaar eerder. Het voor bijzondere posten geschoonde bedrijfsresultaat steeg met 0,9% in constante valuta’s naar €864 mln. De operationele winstmarge kwam daardoor uit op 4,0%. Daarmee ligt de onderneming op schema om de eigen doelstelling, een winstmarge van minimaal 4%, te behalen in 2023.
Regionaal
Met name in de VS, met 62% van de totale omzet en 75% van de bedrijfswinst, werden goede zaken gedaan. Met activiteiten als Food Lion, Stop & Shop, Giant en Hannaford wist de onderneming een winstmarge te realiseren van 4,8%. Een toename van 0,4 procentpunt ten opzichte van de eerste drie maanden van 2022.
| In € mln | 2023 | 2022 |
| Omzet | 21624 | 19774 |
| Bedrijfsresultaat | 864 | 829 |
| Nettowinst | 561 | 546 |
Europa daarentegen stelde enigszins teleur. De supermarktketen heeft in deze regio nog altijd last van hoge energiekosten en ook de stakingen in met name België drukten de marge. Hierdoor werd er in Europa slechts een winstmarge van 2,8% behaald, aanzienlijk minder dan in de VS en ook minder dan de 3,0% waar analisten gemiddeld genomen op voorhand op rekenden. Onderaan de streep bleef een winst per aandeel over van €0,61 (+10,5%).
Kasstroom en uitkeringen
In een toelichting liet het management weten vast te houden aan de eerder afgegeven doelstellingen, waaronder een winstmarge van 4,0% in 2023. Daarnaast verwacht de onderneming een vrije kasstroom te genereren van circa €2 mrd. In 2022 bedroeg de vrije kasstroom €2,2 mrd.
Gelden die gebruikt kunnen worden om aandeelhouders te belonen door middel van dividend en de inkoop van eigen aandelen. Bij een beurskoers van €31,33 bedraagt het dividendrendement 3,4%. Daarnaast loopt er een inkoopprogramma ter waarde van €1 mrd, goed voor circa 3% van de uitstaande aandelen. In het eerste kwartaal werd reeds voor €205 mln aan eigen aandelen ingekocht.
Aandeel Ahold op ‘kopen’
De cijfers gaven geen aanleiding mijn taxaties aan te passen. Ahold beschikt over prijszettingsmacht en plukt de vruchten van de investeringen die het de voorbije jaren heeft gedaan in de vernieuwing van haar winkels. Bij een geschatte k/w 2023 van 13 blijft het advies voor het aandeel Ahold ‘kopen’.
In de laatste vijf jaar was er bij de eigen winkels in België sprake van een omzetkrimp van gemiddeld circa 1% per jaar, terwijl de omzet bij 636 zelfstandige winkels jaarlijks ruim 3% aandikte. Ahold Delhaize heeft in Europa, waar de resultaten achterblijven in vergelijking tot de VS, 5608 winkels. Daarvan worden er 2040 geëxploiteerd door franchisenemers.
Verder lezen?
Jeff Thijssen
Jeff Thijssen (1982) werkt sinds 2019 bij Beleggers Belangen. In 2008 behaalde hij zijn Bachelor Business Administration aan de Hogeschool van Amsterdam. Na zijn studie werkte hij in diverse functies bij de Nederlandsche Bank, ING, Binck Bank en TradersOnly. Jeff is een ervaren beurshandelaar die zich bij broker TradersOnly heeft gespecialiseerd in de optiematerie. Bij Beleggers Belangen schrijft hij over de ontwikkelingen op de financiële markten en volgt hij de aandelen uit de sector Industrie.