Aperam | Dividendaandeel blijft aantrekkelijk na schuldreductie
Aperam heeft in het derde kwartaal minder staal verscheept. Dat kwam doordat klanten in Europa hun hoge voorraden afbouwden vanwege de verslechterde economische vooruitzichten. Vooral de industrie heeft het lastig door de energiecrisis en de Oekraïne-oorlog. In Brazilië wist het bedrijf wel meer staal af te zetten. Afzetprijzen zakten ten opzichte van de relatief hoge niveaus eerder dit jaar. Vergeleken met het tweede kwartaal daalde de omzet per saldo met 26% naar €1,82 mrd.
Het voor bijzondere posten aangepaste ebitda kwam uit op €235 mln, tegen €402 mln in het tweede kwartaal. Dit overtrof de consensusschatting onder analisten van €206 mln. Het resultaat werd gedrukt door een afwaardering van de voorraden.
Dankzij een lager werkkapitaal steeg de operationele cashflow vergeleken met het voorgaande kwartaal met 20% naar €267 mln. Ondanks €127 mln aan kapitaalteruggave in de vorm van dividend en aandeleninkoop wist Aperam de nettoschuld verder te reduceren naar €482 mln, tegen €571 mln eind juni. In het vierde kwartaal verwacht het bedrijf dit verder omlaag te brengen. De volumes zullen dan ook weer licht aantrekken.
Daarentegen blijven de prijzen corrigeren en houdt het negatieve voorraadeffect nog aan. De ebitda zal daardoor in het vierde kwartaal verder dalen naar historisch gangbare niveaus.
Aandeel Aperam blijft koopwaardig
Toch stevent Aperam wederom af op een uitermate goed jaar. Over de eerste negen maanden is de winst per aandeel uitgekomen op €8,31, tegen €6,21 in de vergelijkbare periode van 2021. Over heel 2022 kan het €9,45 worden. Deze hoge winsten zijn niet houdbaar. In 2023 zou de winst wel eens kunnen halveren. Met een schuldgraad van 0,4 is de balans zeer solide.
Het basisdividend van €2 per aandeel loopt daarom geen gevaar en levert een dividendrendement op van 6,9%. Ook op basis van de k/w voor 2023 van 6,4 is het aandeel Aperam goedkoop. Het koopadvies blijft van kracht.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.