Updates

Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen

Recessiebestendige marktleider flink ondergewaardeerd

0 0 Leestijd ongeveer

Dit Britse bedrijf is marktleider op het gebied van gezondheidszorg voor consumenten. De onderneming presteert beter dan verwacht, zal het goed doen in een recessie en is zodoende ondergewaardeerd.

De Britse farmaceut GlaxoSmithKline (GSK) bracht zijn consumentendivisie Haleon op 18 juli naar de Londense beurs. Bij een introductieprijs van 330 pence lag de marktwaarde op circa €36 mrd. Dat viel tegen. Zo had Unilever begin dit jaar nog bijna €60 mrd over voor Haleon.

Sinds het beursdebuut is de koers met 16% gedaald. Beleggers kunnen nu goedkoop instappen. Het aandeel noteert tegen 14,6 keer de consensusschatting voor 2023, een korting van ruwweg 30% vergeleken met de Europese sector voeding en persoonlijke verzorging.

Die waardering is onterecht, want Haleon presteert beter dan verwacht en heeft een goede marktpositie. Het is wereldwijd de grootste speler in de consumentengezondheidszorg, met onder meer Sensodyne-tandpasta, Advil-pijnstillers en Centrum-vitamines. De vraag naar dit soort producten blijft ook in een recessie relatief goed overeind en de meeste productcategorieën hebben een hoge toetredingsdrempel.

De markt groeit met gemiddeld 3 tot 4% per jaar, maar Haleon rekent op een jaarlijkse autonome omzetstijging van 4-6%. Dit jaar komt de groei uit op 6-8%.

Rechtszaak GSK

De aangepaste operationele winstmarge zal naar verwachting iets dalen ten opzichte van 2021 (22,8%). Gezien de enorme kosteninflatie valt dat mee. In het eerste halfjaar steeg de winstmarge tegen constante wisselkoersen met 90 basispunten naar 23,0%, waar analisten rekenden op 22,3%. Het bedrijf heeft voor dit jaar 90% van zijn grondstof- en materiaalkosten afgedekt en energie maakt slechts 1% uit van de totale operationele kosten.

Tegen voormalig moederconcern GSK lopen rechtszaken omdat het maagzuurmedicijn Zantac kanker zou veroorzaken. Haleon heeft dit geneesmiddel nooit verkocht en is naar eigen zeggen niet aansprakelijk. De rechtszaak heeft dus waarschijnlijk geen gevolgen voor Haleon.

Aandeel Haleon te goedkoop

Een ander risico voor het aandeel Haleon is dat GSK en Pfizer hun 45%-belang na het aflopen van de lock-up op 10 november snel afbouwen. Tegen de huidige lage koers is dat echter onwaarschijnlijk.

Fondscode (ticker) HLN
Beurs LSE
Koers 26/9 279,80 pence
Beurswaarde £25,6 mrd
Hoogste koers 12 mnd 337,4 p
Laagste koers 12 mnd 241,1 p
Koers-winstverhouding 2022 (t) 17,3
Dividendrendement 1,2%

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!