Duurzame portefeuille | Modelportefeuille blijft goed liggen

De Duurzame portefeuille beweegt iets minder sterk dan de brede markt. In het eerste kwartaal betekende dat een minder sterke stijging, maar in april ging een wereldwijde markt terug en bleef de Duurzame portefeuille beter liggen. De inflatie bleek toch hardnekkiger dan verwacht en de arbeidsmarkt cijfers bleven ijzersterk. Dit zorgde ervoor dat de Amerikaanse centrale bank diverse keren aangaf dat de rente nog niet verlaagd kan worden.

Stijgers

Sinds de tweede week van april publiceren bedrijven weer de kwartaalcijfers. Astra Zeneca presteerde beter dan verwacht en zag de koers na de cijfers met ruim 5% stijgen. Daarmee kwam het rendement over de maand op ongeveer 15%. De omzet steeg in het eerste kwartaal met 19% en de winst per aandeel met 13%. Het dividend wordt 7% verhoogd. Bij de presentatie van de cijfers was de ceo vooral enthousiast over de positieve testresultaten van medicijnen tegen longkanker. Daarnaast verwacht het management meer positieve testresultaten te kunnen presenteren in de komende periode.

Alphabet, het moederbedrijf van Google en YouTube, had ook een goede maand. Alphabet ging aan het begin van april al omhoog door een serie goed nieuws. Zo kon het bedrijf aankondigen dat Apple de AI-toepassingen van Google gaat gebruiken op hun hardware. Verder werden diverse andere samenwerkingen aangekondigd.

De echte klapper kwam bij de cijfers. De omzet groeide in het snelste tempo sinds 2022 en de winst per aandeel was met $1,89 aanzienlijk beter dan de verwachting van $1,51. Alphabet gaf aan dat het dit jaar mogelijk een omzetgroei kan halen van 25%. Ten slotte start Alphabet met het betalen van dividend en gaat het bedrijf aandelen inkopen ter waarde van $70 mrd. Nabeurs ging de koers ruim 10% omhoog.

Arcadis presteerde ook uitstekend. Het aandeel heeft de wind in de rug met veel opdrachten in de verduurzaming van de leefomgeving. Daarnaast is Arcadis een defensief aandeel, waardoor het bedrijf over het algemeen goed blijft liggen in volatielere markten. Andere defensieve fondsen in de duurzame portefeuille die minder profiteren bij stijgende markten maar ook beter blijven liggen in een dalende markt zijn Ahold Delhaize, Securitas en Sodexo.

Ook Waste Management is een defensieve waarde. Woensdag 24 april kwam het bedrijf nabeurs met uitstekende cijfers. De omzet was iets lager dan verwacht maar de winst was ruim 15% beter dan de prognose. Waste Management heeft flink geïnvesteerd in het verbeteren van de marge en dat werpt zijn vruchten af. Het aandeel is weliswaar hoog gewaardeerd, maar de cijfers worden de laatste kwartalen uitstekend ontvangen door beleggers.

Bekijk ook het dossier Duurzaam Beleggen

Tegenvallers

Enphase was afgelopen maand het slechtst presterende aandeel. Eerder al was aangegeven dat het bedrijf in het eerste kwartaal de omzetbodem voorzag, waarna de omzet vanaf het tweede kwartaal weer zou toenemen. Het bedrijf stelde echter opnieuw teleur met een grotere omzetdaling dan verwacht.

Een andere tegenvaller was verzekeraar Everest Re. Het bedrijf is al geruime tijd zeer laag gewaardeerd met een k/w van 6, waarmee het nog goedkoper is dan andere verzekeraars. Het afgelopen jaar was er relatief weinig schade van extreem weer, waardoor de winst toenam en de waardering lager werd. De verwachting is dat dergelijke schades in de toekomst weer toenemen. Beleggers zijn daarom voorzichtig met de waardering van verzekeraars. Everest Re is actief bezig alternatieve markten te betreden om de impact van extreem weer te verlagen. De transitie zou moeten leiden tot een hogere waardering, maar momenteel is daar nog weinig van te zien.

De tegenvallers van maart horen in april bij de middenmoot. Palo Alto herstelde enigszins van de grote koersval in februari na de cijfers. Palo Alto richt zich op klanten die de totale cybersecurity willen uitbesteden aan Palo Alto. Dat leidt op termijn tot meer groei en trouwere klanten. Maar voor die klanten de overstap maken hebben ze langere besluitvormingstrajecten en valt de omzetgroei tijdelijk tegen. Ondanks de belofte dat de winstgroei wel op peil blijft deden beleggers Palo Alto in de uitverkoop. In april herstelde de koers weer enigszins.

Infineon heeft een vergelijkbaar verhaal. Het bedrijf was bij de presentatie van de cijfers voorzichtig over de toekomst. De kernmarkten duurzame energie en automotive zitten in een dipje. De koers viel zo’n 10% terug. In april herstelde de koers en kon Infineon zich onttrekken aan het negatieve sentiment. Op 7 mei komt Infineon met de kwartaalcijfers en wordt meer duidelijk over de ontwikkelingen bij het bedrijf.