Flow Traders | Handelshuis profiteert van onrust

Flow Traders is het jaar sterk begonnen. Over de eerste drie maanden stegen de handelsinkomsten met 4% naar €148 mln. Dat was 15% hoger dan de consensusraming onder analisten van €128,6 mln. De ebitda daalde met 12% naar €70,1 mln, wat ook beduidend meer was dan de consensusverwachting van €63,6 mln. Voor bijzondere posten kwam de nettowinst uit op €54,0 mln, tegen €58,0 mln in dezelfde periode vorig jaar.

Vergeleken met het vierde kwartaal verdubbelde het nettoresultaat, bij een omzetstijging van 84%. Flow Traders profiteerde van de toegenomen volatiliteit op de beurzen als gevolg van de Oekraïne-oorlog en hoge inflatie. In een dergelijke omgeving wordt er meer gehandeld en nemen de verschillen tussen koop- en verkoopprijzen toe. Als market maker verdient Flow Traders daardoor meer geld.

Vooruitzichten

Vooral in Europa presteerde het bedrijf beter dan verwacht. De marktpositie in de Europese ETF-handel is ijzersterk, hoewel het marktaandeel vergeleken met het vierde kwartaal daalde van 34,1% naar 31,1%. Ook vergeleken met een jaar eerder (33,8%) werd marktaandeel ingeleverd. In Amerika bleef de handelsomzet juist wat achter bij de verwachtingen en daalde het marktaandeel eveneens, van 2,2% in het vierde kwartaal naar 1,9% in het eerste kwartaal. In beide markten wil Flow Traders een marktpositie opbouwen in de obligatiehandel, wat lucratiever is vergeleken met de krappe spreads op zeer liquide aandelen-ETF’s.

Gezien de toegenomen volatiliteit op de beurzen ogen ook de vooruitzichten voor het tweede kwartaal goed. Daarbij herhaalde Flow Traders nog eens de doelstelling om de vaste kosten dit jaar met maximaal 15% te laten stijgen. Hogere kosten en investeringen in de marktpositie drukten vorig jaar nog op de winst. Mede daardoor is de koers over het afgelopen jaar met circa 14% gedaald.

Aandeel Flow Traders blijft op ‘houden’

Het aandeel Flow Traders is de laatste tijd weer wat hersteld en reageerde ook positief op de kwartaalcijfers van het handelshuis. Op 12,7 keer de verwachte winst voor dit jaar en een dividendrendement van 4,7% blijft voor het aandeel Flow Traders een houdadvies gepast.