Commentaar | Voor beleggers geen enkele reden tot juichen

Dat schreven wij twee weken geleden in ons Verhaal van de Week. Ik  moest er woensdag weer aan denken, toen ik de euforische reactie op de beurzen zag naar aanleiding van het voorzichtige optimisme over de onderhandelingen tussen Oekraïne en Rusland. Overigens beleefden aandelenbeleggers ook vorige week woensdag al een absolute topdag.

Ter illustratie: gerekend vanaf het dieptepunt voor de AEX van vorige week dinsdag stonden afgelopen woensdag rond het middaguur slechts vijf van de 75 aandelen in de AEX, AMX en AScX in  de min, terwijl tien aandelen een koerswinst behaald hadden van meer dan 15%. Bij Boskalis was dat uiteraard het gevolg van het overnamebod van HAL, maar onder meer bij Aalberts en ABN Amro betrof het puur de opluchting vanwege de iets minder donkere scenario’s voor de oorlog in Europa.

Nu zijn wij voorstanders van ‘buy the dips’ – zie de aankopen die we afgelopen week deden voor de Offensieve portefeuille – maar toch wil ik waken voor al te groot optimisme. Zoals ik vorige week op deze plek verkondigde, ga ik er niet van uit dat het sentiment weer net zo snel zal omslaan als na net dieptepunt van de coronacrash in 2020. Want ook al komt er snel een einde aan het bloedvergieten in Oekraïne, dan nog zal het grootste deel van Europa waarschijnlijk wegzakken in een recessie.

Technische regen

En daar komt nog iets bij: hoewel wij doorgaans met een fundamentele blik naar de markt kijken, hebben we niet voor niets iedere week ook uitgebreid aandacht voor Technische Analyse. En – het zal u wellicht niet verbazen – vanuit de hoek van onze technisch analisten regent het deze maand van de adviesverlagingen, waardoor wij nu niet alleen op fondsen als Adyen, AkzoNobel en Heineken en enkele internationale fondsen (ook) in TA-opzicht een verkoopadvies hanteren, maar ook op de AEX als geheel.

Nu zult u wellicht fundamentele analyse prefereren boven technische analyse. Maar ook een fundamenteel ingestelde belegger moet er rekening mee houden dat er veel beleggers zijn die wél zweren bij TA, en daar dan ook naar handelen. Kortom: de opleving van de afgelopen week geeft nog geen enkele reden tot juichen. Het goede nieuws: buy the dips blijft voorlopig goed toepasbaar.