Carrefour | Supermarktaandeel kan geen goed meer doen
Wij tipten Carrefour in september vorig jaar als mooi waardeaandeel. De koers van de winkelketen staat echter de laatste weken flink onder druk door de politieke onrust in Frankrijk.
Een mogelijke boete van €200 mln voor vermeende ondeugdelijke afspraken met franchisenemers bezorgde het aandeel een koersdaling van nog eens circa 7%. Daarmee ging zelfs circa €500 mln aan beurswaarde teloor. Beleggers vrezen ook verlies aan winstpotentieel, omdat Carrefour steeds meer werkt met franchisenemers.
De eerste jaarhelft leverde Carrefour een lagere omzet op, maar autonoom was sprake van een mooie groei van 12,1%. Dit komt wel volledig door een forse autonome omzetgroei in Latijns-Amerika van 46,2%. In thuismarkt Frankrijk, 44% van de concernomzet, daalde de omzet met 2,2% en in het tweede kwartaal zelfs 3,5%.
Omzetdaling
Ook in de rest van Europa landen kromp de omzet. Het terugkerende operationele resultaat steeg met 6,2% tot €743 mln waarbij de operationele marge met 10 basispunten verbeterde tot 1,8%. Dat blijft natuurlijk wel erg laag. In de thuismarkt profiteerde Carrefour van kostenmaatregelen, waardoor het operationele resultaat hier steeg met 6,2% tot €286 mln.
In de rest van Europa halveerde het operationele resultaat echter vrijwel tot €84 mln door concurrentiedruk en slecht weer. Het operationele resultaat in Latijns-Amerika dikte daarentegen met liefst 37,2% aan tot €417 mln.
Advies aandeel Carrefour blijft ‘kopen’
De overname van Grupo BIG brengt veel grotere synergievoordelen dan eerder voorzien. De nettowinst kwam 2,2% hoger uit op €313 mln. Door aanhoudend hoge inkopen van het eigen aandeel, steeg de winst per aandeel echter met 8% tot €0,46.
Carrefour ziet nog steeds groei van het operationele resultaat over geheel het jaar. Bij de huidige k/w van 7,2 en dividendrendement van 6,5% vinden wij de aandelen koopwaardig voor een beperkte positie.
| HALFJAARCIJFERS | ||
| in € mln | 2024 | 2023 |
| Omzet | 44.863 | 45.448 |
| Operationeel resultaat* | 743 | 700 |
| Winst per aandeel | 0,46 | 0,42 |
| *Terugkerend |
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.