Updates

Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Beter Bed

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
houden
Aandelen Nederland

Neways

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Beter Bed

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
houden
Aandelen Nederland

Neways

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
kopen

Wolters Kluwer | Kleine tik door cijfers

0 0 Leestijd ongeveer

Het aandeel Wolters Kluwer levert aardig in na publicatie van de cijfers. Lagere economische activiteit door corona raakt de klanten van het bedrijf en heeft de groei van de uitgever geremd.

Corona heeft geleidelijk effect gehad op de autonome groei van Wolters Kluwer. In 2019 groeide de omzet autonoom, dat wil zeggen zonder de effecten van acquisities, desinvesteringen en wisselkoerseffecten, met 4%. In het eerste halfjaar van 2020 bedroeg die stijging 3% en over heel 2020 kwam zij uit op 2%.

Dat was onontkoombaar, gezien de vertraging in de economische activiteit van de klanten van de uitgever. De coronacrisis versnelde wel ontwikkelingen die bij Wolters Kluwer al lang in gang zijn gezet. Zo werden vooral de niet-terugkerende inkomsten en de omzet van gedrukte uitgaven geraakt.

Wolters Kluwer streeft naar een zo groot mogelijk aandeel van terugkerende (abonnements-) en digitale inkomsten. Het aandeel van beide steeg in 2020 met 4% naar respectievelijk 80 en 91% (inclusief diensten). Softwareproducten maken inmiddels 41% uit van de omzet (39% in 2019) en daarvan was weer 28% van terugkerende cloudabonnementen (was 24% in 2019). Hun groei vormt een belangrijk onderdeel van de strategische prioriteiten (zie kader).

Omzet en resultaat bij Wolters Kluwer

De jaaromzet kwam met €4,6 mrd net uit onder die van 2019 uit (zie tabel). Wolters Kluwer wist structurele kostenbesparingen te realiseren, naast de tijdelijke die bijvoorbeeld door de reisbeperkingen ontstonden. Daardoor steeg de aangepaste operationele marge van 23,6 naar 24,4%. Het aangepaste operationeel resultaat nam toe met 3%, naar €1,1 mrd en de aangepaste nettowinst met 6%, tot €835 mln. Die van de winst per aandeel steeg 8%, mede door het effect van de aandeleninkoop.

Aandeel blijft op ‘kopen’

In 2020 daalde ook de nieuwe omzet. Dat was volgens mij een onontkoombaar gevolg van de coronazorgen van de klanten. De autonome groeivertraging uit 2020 zal daardoor doorzetten in 2021. Wolters Kluwer verwacht dat de autonome omzetgroei pas later in 2021 aantrekt. Bij een hogere verwachte marge van 24,5-25% zit er dan een aangepaste winst per aandeelstijging in van ongeveer 5%  Ik moet daarom mijn schatting verhogen van €3,25 naar €3,28. Voor het aandeel Wolters Kluwer handhaaf ik bij een k/w van 20 het koopadvies.

Strategische priotiteiten
Het gaat Wolters Kluwer vooral om terugkerende en digitale inkomsten. De omzet moet groeien en de uitgaven moeten efficiënter worden. Het bedrijf is nu actief in veel landen. De technologie van de uitgever ontwikkelt zich daarom steeds meer naar minder, maar wel wereldwijd schaalbare platforms met herbruikbare componenten.

Daarbij vindt een transitie plaats naar clouddiensten en worden steeds meer geavanceerde technieken ingezet, zoals kunstmatige intelligentie, vertalingstechnieken en voorspellende analysemethoden. Het komt er dus nogmaals in simpele woorden op neer dat voortgaande verbeteringen van de producten en van de interne processen Wolters Kluwer bij klanten populairder moeten maken bij hogere winstmarges.

Jaarcijfers Wolters Kluwer
In € mln 2020 2019
Omzet 4603 4612
Aangepast operationeel resultaat 1124 1089
Aangepaste nettowinst 835 790

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!