Procter & Gamble groeit als kool

Procter & Gamble heeft een geweldig kwartaal achter de rug. Het bestuur wordt bovendien bij elke cijferpresentatie positiever over de jaarcijfers.

Procter & Gamble (P&G) maakt producten voor persoonlijke verzorging en het huishouden. Deze activiteiten bezorgen het bedrijf een fantastisch jaar, zo blijkt uit de tweedekwartaalcijfers van het gebroken boekjaar (2020/2021), die lopen tot en met ultimo 2020.

De kwartaalomzet steeg met 8%, naar $19,7 mrd. Ook de autonome groei bedroeg 8%, want er waren geen acquisities. De uitblinkende divisie was die van de huishoudelijke verzorgingsproducten, qua omzet verreweg de belangrijkste activiteit – en zeker nu mensen vanwege corona veel meer tijd thuis doorbrachten. De divisie kende een autonome groei van 12%, waarvan 7 procentpunt kwam door een grotere hoeveelheid verkochte producten. Bij bijna alle andere divisies was de groei 4 procentpunt. Tezamen met 1 tot 2 procentpunt stijging via de prijzen kwamen alle andere divisies op een autonome groei uit van 5 tot 6%.

Opvallend was voorts dat zowel bij de huishoudelijke producten als bij de schoonheidsproducten de productmix een forse positieve bijdrage leverde. Het bedrijf verkocht meer premiumproducten, wat mijn beeld bevestigt dan Procter & Gamble aan innovatiekracht heeft gewonnen.

Het operationeel kwartaalresultaat nam met 20% toe, tot $5,4 mrd. In het tweede kwartaal werden enige herstructureringslasten genomen en extra schuldaflossing leidde tot extra belastingafdracht. Onder de streep bleef er een nettowinststijging van 4% over, naar $3,9 mrd. Het bedrijf verhoogde de jaarverwachting voor de kernwinst per aandeel van 5 à 8% naar 8 à 10%. Dit is exclusief de herstructureringen en hogere belastingafdracht.

Aandeel P&G blijft op ‘kopen’

Die hogere verwachting is het resultaat van een voorspelde hogere autonome omzetgroei (van 4 à 5% naar 5 à 6%), nadat het bestuur de prognoses na het eerste kwartaal ook al had verhoogd. De aandeleninkoop wordt bovendien aangezwengeld, van $7 mrd à $9 mrd naar $10 mrd. Ook voor de rest van het boekjaar verwacht ik veel goeds. Ik verhoog daarom mijn schattingen. Het dividend stijgt van $3,07 naar $3,15 en de winst per aandeel van $5,50 naar $5,70. En ik handhaaf natuurlijk het koopadvies.