Lucas Bols | Een knappe prestatie, maar niet knap genoeg
Drankenproducent Lucas Bols onderscheidt twee drankcategorieën: wereldwijde en regionale merken. Wereldwijde merken worden in vele landen verkocht, leveren relatief hoge marges op en worden vooral afgezet via restaurants en andere horecagelegenheden. Tot deze categorie rekent het bedrijf de likeuren in zijn assortiment, zoals Passoa en Galliano, en ‘witte’ dranken als Bols Vodka en Bols Gin. De regionale merken worden met name – maar niet uitsluitend – in West-Europa verkocht, en dan vooral via winkels. Het betreft onder andere jenevers en vieux.
De wereldwijde merken noteren dit jaar een omzetdaling van 45% door horecasluitingen. De regionale merken leveren dit jaar 31% in door sluiting van winkels bij lockdowns en door de afnemende verkoop op luchthavens. De totale halfjaaromzet van Lucas Bols nam met 42% af, naar €27 mln. Dat komt doordat de wereldmerken goed zijn voor circa 75% van de omzet.
Resultaat
Het operationeel resultaat daalde van €12,9 mln naar €5,3 mln. Lucas Bols wist de kosten drastisch te beperken. Entertainment-activiteiten werden afgeblazen en het bedrijf maakte gebruik van overheidssteun. Ook werd gesneden in advertentie- en promotie-activiteiten. Wel waren er verliezen van in totaal €1 mln bij de joint ventures, waarin het bedrijf samen met andere ondernemingen de productie en distributie regelt. De ebit kwam zodoende uit op €4,3 mln. De nettowinst daalde van €8,5 mln naar €1,9 mln, wat neerkomt op €0,16 per aandeel. Lucas Bols belandde dus niet in de rode cijfers en dat is een knappe prestatie.
Aandeel Lucas Bols blijft op verkopen
In het tweede kwartaal deden de distributeurs op jaarbasis weliswaar nog altijd minder bestellingen bij Lucas Bols, maar de afname was wel aanzienlijk kleiner dan in het eerste kwartaal (-5% tegenover -36%). Ook zijn delen van Azië, Pacific en Noord-Amerika redelijk van corona hersteld. Ondanks de tweede coronagolf is het beeld voor het tweede halfjaar dus iets beter.
Seizoenmatig is het tweede halfjaar altijd slechter dan het eerste, maar het herstel leidt waarschijnlijk toch tot een iets hogere halfjaarwinst. Ik verhoog mijn winstschatting van €0,01 naar €0,36 per aandeel. Daarmee komt de koers-winstverhouding uit op 24. Dat is erg fors, en het verkoopadvies blijft dan ook van kracht.
| Halfjaarcijfers | ||||
| In € mln | 2020/21 | 2019/20 | ||
| Omzet | 26,8 | 46,3 | ||
| Operationeel resultaat (ebit) | 4,3 | 13,3 | ||
| Nettowinst | 1,9 | 8,5 | ||
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.