Credit Suisse | Unilever te goedkoop
Credit Suisse heeft een uitgesproken positieve visie op Unilever. Volgens de bank zijn beleggers vooral bezorgd over de blootstelling van Unilever aan opkomende landen. Daarnaast wordt gevreesd voor een daling van de winstmarge, een gevolg van noodzakelijke investeringen om de concurrentiepositie te verbeteren.
Hogere marges
Credit Suisse deelt die zorgen niet. Volgens de bank is alleen de concurrentiepositie in ontwikkelde landen wat zwakker geworden, maar is dat probleem zonder grote investeringen op te lossen. De blootstelling aan opkomende landen – zo’n 60% van de omzet – ziet de bank juist als een positief punt, aangezien Unilever daar hogere marges behaalt.
Het aandeel noteert op basis van de winsttaxatie van Credit Suisse tegen een koers-winstverhouding van 16,5 voor 2021. Dat is niet alleen lager dan het tienjarig gemiddelde van 18, maar ook lager dan de waardering van Nestlé (22,5) en Procter & Gamble (21,5). Het advies voor Unilever blijft dan ook ‘kopen’ bij een koersdoel van €54.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.