Vier interessante kooptips op de Zweedse beurs

Zweden staat bekend om vele redenen, maar de aandelenmarkt zal bij slechts weinigen direct bovenkomen als associatie met het Scandinavische land. Die markt is echter wel degelijk interessant: er staan zo’n zeshonderd bedrijven genoteerd op de beurs in Stockholm. Dat is ongeveer vier keer zo veel als het aantal aandelen in Amsterdam.

Er zijn niet alleen meer aandelen, er is ook een grote diversiteit wat betreft de activiteiten van de bedrijven. Geïnteresseerd in beleggen in scholen? In Zweden is een Engelse school beursgenoteerd (Internationella Engelska Skolan).  Voor de verandering ook eens profiteren van de flitskasten langs de weg? Beleg in maker ervan, Sensys Gatso, op de Zweedse beurs. Profiteren van de groeiende aandacht voor preventie van hoofdletsel? In Zweden is een genoteerd bedrijf dat airbags voor het hoofd heeft ontwikkeld: Hövding. Naast dit soort specialisten zijn er in Zweden relatief veel bedrijven die actief zijn in de ouderenzorg, biotechnologie, klimaatoplossingen en online spellen en casino’s.

Er is dus voldoende keus voor beleggers in Zweden. Ik heb vier Zweedse aandelen geselecteerd van bedrijven die allemaal flink groeien en die nog voldoende potentie hebben voor toekomstig rendement. De tips staan op alfabetische volgorde, er is dus geen sprake van een rangorde.

Tip 1: Balco

Balco is gespecialiseerd in het maken en plaatsen van veelal glazen balkons voor bestaande gebouwen. Dit klinkt niet als een spectaculaire sector, maar de omzet groeit al jaren behoorlijk hard. In steden wordt ruimte steeds schaarser, terwijl mensen wel graag buitenruimte willen. Daarom wordt bij herbestemmingen en renovaties door ontwikkelaars vaak voor nieuwe balkons gekozen. Daar profiteert Balco van. Het bedrijf heeft een jaarlijkse groeidoelstelling van 10%. Vier van de vijf laatste jaren is dat gehaald, en het gemiddelde ligt ruim boven deze lat. Dit komt voor een deel door acquisities. Het bedrijf is uiteraard in Scandinavië actief, maar ook in Nederland, Duitsland en het VK.

De waardering van het aandeel is heel schappelijk voor een bedrijf met een groei van gemiddeld bijna 17% per jaar. De financiële positie is redelijk; er staan leningen uit maar die vormen geen probleem. Het dividendrendement op basis van de uitkering van vorig jaar (SEK2,00) is 2,2%. Het lijkt er op dat de uitkering dit jaar hoger zal uitkomen. De jaarcijfers worden op 20 februari gepubliceerd.

Tip 2: BTS Group

BTS Group is een dienstverlener op het gebied van training en strategie-advies. Het helpt bedrijven bij strategieveranderingen, bijvoorbeeld door passende bedrijfssimulaties, assessments en (digitaal) lesmateriaal te ontwikkelen. Deze activiteiten worden wereldwijd uitgevoerd, er zijn meer dan dertig vestigingen op alle continenten. Bij de klanten zitten veel bekende namen als Coca-Cola, Microsoft, Nike en Honda. De markt is sterk versnipperd: BTS heeft een marktaandeel van minder dan 1% wereldwijd en is zeker niet de kleinste speler.

De omzet van BTS groeit al jaren sterk, mede door acquisities. De laatste keer dat de omzet kromp was in 2003. Het gemiddelde percentage ligt ook hoog, de afgelopen vijf jaar was de groei gemiddeld genomen 19,3% per jaar. De financiële positie is sterk, het bedrijf heeft SEK270,5 mln meer cash dan schulden. De ontwikkeling van het dividend is al jaren positief. In 2019 werd er SEK3,60 uitgekeerd, in 2010 was het SEK1,20. De gemiddelde dividendgroei is in die periode 13,0% per jaar. Het aandeel is niet goedkoop te noemen, maar van een financieel degelijk bedrijf dat jarenlang heeft bewezen te kunnen blijven groeien is het begrijpelijk dat de waardering hoog is. De jaarcijfers worden op 18 februari gepubliceerd.

Tip 3: Sinch

Sinch verleent allerlei diensten die bedrijven in staat stellen om op een persoonlijke manier te communiceren met (potentiële) klanten via de mobiele telefoon. Denk aan sms-berichten, WhatsApp-communicatie, Facebook messenger, videoberichten enzovoort. Het bedrijf is actief in een flink deel van de wereld en is een van de grotere spelers in de sector. Namen van klanten geeft Sinch niet, maar acht van de tien grootste Amerikaanse technologiebedrijven zijn volgens het bedrijf klant.

De omzet is de afgelopen jaren hard opgelopen: de afgelopen vijf jaar steeg de omzet gemiddeld met meer dan 50% per jaar. Niet zelden zijn dit soort snelgroeiende bedrijven in de technologiesector verlieslatend, maar voor Sinch geldt dat zeker niet. Het is zelfs sinds de oprichting in 2008 altijd winstgevend geweest. Daardoor is de financiële positie helemaal niet slecht. Er zijn wel schulden, maar die zijn niet zorgwekkend. De waardering van het aandeel past bij de bijzonder hoge groeipercentages. De jaarcijfers worden 20 februari gepresenteerd.

Tip 4: Tobii

Tobii maakt technologie waarmee de beweging van het menselijke oog gevolgd en geanalyseerd kan worden (eye-tracking). Het concern is de grootste ter wereld op dit gebied. Er zijn verscheidene toepassingen voor deze technologie. Een daarvan is voor mensen met verlamming en andere lichamelijke beperkingen. Door oogbewegingen kunnen zij een computer aansturen en daarmee bijvoorbeeld hun rolstoel en andere apparaten bedienen. Dit is voor Tobii een belangrijke omzetbron, 58% van het totaal. Verder is eye-tracking nuttig bij onderzoek, bijvoorbeeld bij het onderzoek naar het functioneren van een website. Dit is goed voor 29% van de omzet. Ten slotte kan de technologie in allerlei reguliere elektronica toegepast worden, zoals laptops, spelcomputers en televisies. Dit deel is goed voor 13% van de omzet en groeit het snelst van de drie onderdelen.

De omzetontwikkeling is goed. Sinds 2012 is de omzet elk jaar gegroeid. Helaas is er wat betreft de winst wel wat aan te merken: Tobii zit al jaren in de rode cijfers. De laatste kwartalen is er wel duidelijk een verbeterende beweging te zien, en de verwachting is dat die in 2020 doorzet. Ondanks het verlies ziet de balans er redelijk uit. Er is voldoende cash en de schuld is niet al te groot. Dit aandeel zal vooral een fors rendement op kunnen leveren als de technologie van Tobii de komende jaren in allerlei massa-elektronica gebruikt zal gaan worden, iets waar het bedrijf op inzet. Ook zonder deze grote markt is er een rol voor eye-tracking, maar het rendement voor beleggers zal aanmerkelijk lager zijn als de technologie niet bij het grote publiek aanslaat. Het is daardoor een aandeel met een bovengemiddeld risico, maar ook een hoog potentieel rendement.