Margeverbetering AkzoNobel zet door

AkzoNobel heeft de omzet in het vierde kwartaal met 3% zien dalen naar €2,2 mrd. Dat is te wijten aan een terugval van het verkoopvolume met 4%. De onderneming had onder meer wat last van het handelsconflict tussen de VS en China, waardoor de afzet in Azië onder druk stond. Bovendien zet AkzoNobel duidelijk in op een strategie van margeverbetering boven volumegroei. Aan de omzetkant was dat te zien aan een impuls van 1% door een verschuiving naar producten met een hogere marge. Dankzij kostenbesparingen veerde de aangepaste ebitda ondanks de omzetdruk met 30% op naar €312 mln. Het rendement op verkopen (ROS) waar de onderneming zichzelf sterk op afrekent, verbeterde van 9,0% naar 11,0%. Over heel 2019 steeg die ROS van 10,6% naar 12,0%. Daarmee komt de doelstelling voor eind volgend jaar van ongeveer 15% snel dichterbij.

Coronavirus

De margeverbetering was het sterkst bij de divisie decoratieve verven. Daar liep de ROS op van 5,8% in het laatste kwartaal van 2018 naar 9,9% nu. De sterke verbetering was onder meer te danken aan lagere grondstofprijzen. Bij de afdeling performance coatings steeg de ROS van 10,9% naar 11,7%. Voor beide takken was de volumedaling van 4% bovendien een verbetering ten opzichte van de 6% van de eerste jaarhelft. Onder meer de uitbraak van het coronavirus maakt het lastig om de volumeteruggang op korte termijn te stoppen. Momenteel ligt het werk bij een coatingsfabriek in Wuhan bijvoorbeeld stil.

Advies voor AkzoNobel

Voorlopig ligt de aandacht van beleggers vooral op de stijgende winst en de bereidheid om die met aandeelhouders te delen. In het vierde kwartaal verdubbelde de nettowinst uit doorgezette activiteiten tot €75 mln. Vorig kwartaal werd een programma voor de inkoop van €500 mln aan eigen aandelen aangekondigd. Nu wil de onderneming het einddividend met €0,06 opschroeven naar €1,49. Dat brengt de jaaruitkering op €1,90 (+6%) en het dividendrendement op 2,1%. Samen met de onderliggende margeverbetering maakt die uitkering het voorlopig absoluut de moeite waard om aandelen AkzoNobel vast te houden.