Updates

Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
houden
Aandelen Nederland

Brunel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Facebook

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Netflix

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
houden
Aandelen Nederland

NIBC

Advies
houden
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeroen Boogaard, 4 feb 10:55

Schaarste bouwkavels flinke uitdaging WDP

0 0 Leestijd ongeveer

Logistiek vastgoedfonds WDP ligt op schema om de ambitieuze groeidoelstellingen voor 2023 te halen. Wel is het toenemende tekort aan bouwgrond een potentieel knelpunt.

WDP heeft 2019 afgesloten conform verwachting. De netto huuropbrengsten stegen met 16,2% naar €202,0 mln. Dat was hoofdzakelijk te danken aan de oplevering van voorverhuurde projecten en aankopen in Nederland en Roemenië. Op autonome basis gingen de huren met 1,4% vooruit. Het directe beleggingsresultaat kwam uit op €152,4 mln, een plus van 13,4%. Per aandeel komt dit overeen met €0,93 (+8,3%). WDP keert een dividend uit van €0,74. Onder de streep werd een nettowinst geboekt van €393,7 mln, gestuwd door een positieve herwaardering van €287,9 mln.

De aanhoudend sterke beleggersvraag naar logistiek vastgoed resulteerde in een waardestijging van 7,3%. Het bruto aanvangsrendement (bruto huuropbrengsten gedeeld door de vastgoedwaarde) op de bestaande portefeuille is intussen gedaald naar 6,3%, tegen ruim 8% in 2011. Op eersteklas locaties in Nederland bedraagt het netto rendement nog slechts 4%. Voor WDP zijn aankopen daarom minder interessant. Expansie moet vooral komen door eigen ontwikkeling.

Schaarste bouwkavels WDP

Tot nu toe weet het bedrijf de grondbank aardig op peil te houden, maar de toenemende schaarste aan bouwkavels in Nederland en België vormt een bedreiging voor het groeiplan. Logischerwijs komt de geplande uitbreiding meer te leunen op Duitsland en Roemenië. Ook richt het bedrijf zich vaker op ’brownfields’, sanering en herontwikkeling van bestaande terreinen. Daar zijn wel hogere kosten aan verbonden.

WDP houdt niettemin vast aan de beoogde portefeuillegroei van 10% per jaar tot ruim €5 mrd in 2023. Op basis daarvan zal de winst per aandeel groeien naar minstens €1,15, een gemiddelde toename van 5,9% per jaar. Bij een gelijke pay-out vertaalt dit zich in een potentieel dividend van €0,92 in 2023. Voor dit jaar mikt het bedrijf op een wpa van €1,00 en een dividend van €0,80. Dat geeft een actueel dividendrendement van 3,1%.

De toenemende schaarste zorgt voor uitdagingen, maar stut ook de vastgoedprijzen en kan de autonome huurgroei aanwakkeren. Dat verkleint het risico dat de forse premie boven intrinsiek (€12,20) snel wegsmelt. Ik trek het verkoopadvies op naar ‘houden’.

JAARCIJFERS
per aandeel in €20192018
Direct beleggingsresultaat0,930,86
NAV IFRS12,209,80
Dividend0,740,69

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!