Lucas Bols groeit traag maar gestaag
Sterke-drankenproducent Lucas Bols weet, hoewel niet jaarlijks, geleidelijk haar omzet en nettowinst te verhogen. Het bedrijf profiteert daarbij mede van de opkomst van middengroepen in opkomende markten die open staan voor buitenlandse sterke dranken. In veel landen nemen de marktkansen dan ook geleidelijk toe. Andere dan de nationale dranken worden er steeds meer onderdeel van het assortiment in bars en winkels.
Cijferontwikkeling Lucas Bols
De halfjaaromzet van het boekjaar 2019/2020 steeg met 2,5%, naar €46,3 mln. Die stijging kwam geheel tot stand door wisselkoersvoordelen. Dat is echter niet het hele verhaal. De omzet van het vorige boekjaar werd namelijk positief beïnvloed door extra voorraadvorming in Noord-Amerika vanwege de lancering en uitbouw van de dranken Passoa en Nuvo. In Noord-Amerika daalde de omzet met €0,7 mln, terwijl er toch meer Passoa en Nuvo werd gedronken. Dit groei-effect zal dus later tot omzetgroei leiden.
In de overige regio’s was sprake van groei. Dat was vooral zo in de opkomende markten (+10,1%) en Azië/Pacific (+7,9%) waarbij vooral China veelbelovend is. West-Europa, met 52% van de totaalomzet verreweg de grootste markt, groeide met 0,8% zeer beperkt. Dat leidde tot een gerapporteerde totale operationele resultaatsstijging van 2,6%, tot €13,3 mln. De nettowinst nam dankzij lagere rente- en fiscale lasten meer toe: met 8,1%, naar €8,5 mln. Dat komt neer op €0,68 per aandeel. Het interimdividend per aandeel blijft €0,35. Het dividendrendement bedraagt daarmee ruim 4%.
| HALFJAARCIJFERS | |||
| In € mln | 2019/2020 | 2018/2019 | |
| Omzet | 46,3 | 45,2 | |
| Operationeel resultaat (ebit) | 13,3 | 12,9 | |
| Nettowinst | 8,5 | 7,9 | |
Lucas Bols blijft een houdertje
De activiteiten van Lucas Bols zijn enorm gespreid. Dat betekent dat er vaak in één of meerdere landen tegenslagen te melden zijn. Het effect daarvan is soms redelijk groot. Het loont daarom de moeite om nadrukkelijk te kijken naar de langetermijnontwikkeling, inclusief acquisities en dergelijke. Dat dempt het effect van de tegenslagen (en de meevallers).
In 2014/2015, bij de beursgang, bedroeg de jaaromzet €77,7 mln. Over 2019/2020 komt deze in de buurt van €90 mln. Daar hoorde in 2014/2015 een winst per aandeel bij van €0,42, waar het boekjaar 2019/2020 waarschijnlijk €1,08 oplevert. De geleidelijk onderliggende groei is voor mij reden om bij een k/w van 13,2 het houdadvies te handhaven.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.