De drie Europese farmafavorieten van Credit Suisse
Na de overgangsjaren 2017 en 2018 is de Europese farmasector dit jaar goed gepositioneerd voor groei. De afgelopen jaren zijn er verschillende nieuwe medicijnen op de markt gebracht, en die marktintroductie brengt flinke kosten met zich mee. Volgens Credit Suisse duurt het ongeveer twee jaar voordat nieuwe medicijnen die door huisartsen worden voorgeschreven, bijdragen aan de winst. Voor medicijnen die in ziekenhuizen worden toegediend is die periode drie jaar. Daardoor zullen bijvoorbeeld medicijnen als Cosentyx (tegen psoriasis) en Entresto (tegen hartfalen) dit jaar meer aan de winst van farmaceut Novartis bijdragen. Prijsdruk in de VS blijft een van de bedreigingen voor de farmasector. Opmerkelijk genoeg lijken Europese beleggers zich daar drukker om te maken dan Amerikaanse, stelt Credit Suisse.
Drie favorieten
De waardering van Europese farmaceuten ten opzichte van de grote Amerikaanse branchegenoten ligt op het laagste niveau in tien jaar tijd. De broker ziet geen enkele reden voor het grote verschil in waardering. De komende jaren zullen omzet- en winstgroei van de grote Amerikaanse en Europese farmaceuten elkaar weinig ontlopen.
Credit Suisse heeft drie favorieten voor 2019 onder de grote Europese farmaceuten: Sanofi, AstraZeneca en Bayer. Sanofi (koersdoel €82) is niet alleen laag gewaardeerd maar heeft cashgenererend vermogen en weinig patentrisico. AstraZeneca (koersdoel 6350 pence) is juist aantrekkelijk vanwege de door Credit Suisse verwachte hoge groei, met name op oncologiegebied. Bayer is als gevolg van de Monsanto-rechtszaken te hard afgestraft, meent Credit Suisse, dat een koersdoel van €77 voor het Duitse concern hanteert.
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.