Geen verbetering Altice Europe
Het gaat nog steeds slecht met Altice Europe. De aandelenkoers daalde na de bekendmaking van de derdekwartaalcijfers met tientallen procenten. Het telecombedrijf had in Frankrijk wel succes. Het boekte één miljoen nieuwe klanten. Maar door hevige concurrentie moest Altice Europe wel veel korting geven. De extra klandizie bleef daardoor onzichtbaar in de omzetcijfers. De kwartaalomzet in Frankrijk daalde van €2,66 mrd naar €2,46 mrd. Dat is temeer belangrijk omdat het land 72% van de omzet van het bedrijf uitmaakt. Het Franse autonome operationeel resultaat daalde door de lagere tarieven van €1,09 mrd naar €0,96 mrd, bij een margedaling van 40,7 naar 38,8%.
Altice Europe buiten Frankrijk
Maar noem eens een land waar de telecomomzetten en -prijzen niet onder druk staan? Ook in Portugal wierf het telecombedrijf fors meer klanten. Portugal vormt met 15% van de omzet het tweede land voor de onderneming. De effecten op omzet en operationeel resultaat waren er beter, met slechts een lichte daling. In beide landen werkt het recept van kostenreducties niet meer en leidt de concurrentie tot omzet- en resultaatdruk. Dat geldt ook voor Israël, met 7% van de omzet het derde land. De omzet en het resultaat namen er fors af.
Advies
De kwartaalomzet daalde in totaal met 6,3% en het autonome operationeel resultaat met 10,7%. Verontrustend is dat in de loop van het jaar een versnelling van beider daling is opgetreden. Als naar de negenmaandscijfers wordt gekeken en ook de eenmalige kostenposten worden meegenomen, is het beeld beter (zie tabel). De verslechtering door het jaar heen is dan onzichtbaar. De omzet daalde met 6,2%, naar €10,6 mrd. Het operationeel resultaat steeg door lagere kosten van €116 mln naar €1,4 mrd. De nettoschuld van €30 mrd bederft echter alles. Door financiële lasten en belastingverplichtingen kwam het nettoresultaat van de voortgezette activiteiten toch weer uit op een verlies, van €565 mln. Over 2017 was dat door die eenmalige kosten nog €1,3 mrd geweest. Ondanks deze verbetering maar gezien de verslechterende autonome operationele prestaties, blijft het advies op ‘ verkopen’ staan.
| Negenmaandscijfers | ||
| in € mln | 2018 | 2017 |
| Omzet | 10.634 | 11.342 |
| Operationeel resultaat | 1.424 | 116 |
| Nettowinst voortgezette activiteiten | -565 | -1302 |
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.