Altice Europe krijgt er flink van langs
Frankrijk
De omzet van de Franse telecomdochter SFR gaat dus hard naar beneden. Dit gebeurt over de hele linie: bij vaste en mobiele telefonie en bij consumenten, zakelijke klanten, en diensten aan andere telecombedrijven. Altice heeft te maken met kwaliteitsproblemen en probeert daar nu wat aan te doen met kwaliteitsverbetering van het netwerk. Het aantal klachten neemt inderdaad af. Verder lokt het bedrijf klanten met goedkope aanbiedingen. Dat levert een aanwas van klanten op. Hoewel de klantacquisitiekosten hoger worden, weet Altice Europe de operationele marge in Frankrijk door andere kostenbesparingen toch redelijk op peil te houden. Die marge daalde slechts van 39,0 naar 38,7%.
Overige landen
In de andere landen was die margedaling echter groter, zoals in Portugal (-3,2 procentpunt, naar 43,1%) en in de Dominicaanse Republiek (-2,2 procentpunt, naar 55,9%). De operationele marge van alle activiteiten daalde van 40,1 naar 37,8%, een forse afname. De omzetdaling in combinatie met de margedaling zorgde voor een vliegwieleffect. Het operationeel kwartaalresultaat (ebitda) daalde met 10,3%, naar €1315 mln.
Halfjaarcijfers
Op halfjaarbasis daalde de omzet met 3%. De ebitda nam met 6,6% af. Worden de depreciatie (D) en amortisatie (A) daar van afgetrokken, dan resteerde over het halve jaar genomen een operationeel resultaat (ebit) van 571 mln. Als dan vervolgens alleen al met de geschatte rentelasten wordt gerekend, dan maakte Altice Europe (dan nog zonder belastinguitgaven) een nettoverlies van €420 mln.
Wij blijven, kortom, sceptisch over Altice en handhaven daarom ons verkoopadvies.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.