Home Depot weet sterke omzetgroei te realiseren
De markt was van tevoren sceptisch over de kwartaalcijfers van Home Depot en had ongelijk, want het waren goede cijfers. De scepsis sloop na de cijferpresentatie echter toch weer in de koers.
Van tevoren was er de vrees dat de afvlakkende huizenmarkt een groot effect zou hebben op de derdekwartaalomzet van bouwmarktketen Home Depot. De aandelenkoers daalde dan ook fors op de dag voorafgaande aan de cijferpresentatie.
Kwartaalcijfers
In werkelijkheid overtrof Home Depot andermaal de verwachtingen van de analisten. Ook verhoogde het bedrijf de verwachtingen voor het hele boekjaar. Om met het eerste te beginnen: de kwartaalomzet kwam uit op $26,3 mrd, waar de analisten gemiddeld op €26,24 mrd hadden ingezet, met schattingen van $26,04-26,48 mrd. De uitkomst viel dus wel binnen die bandbreedte. De grotere verschillen zaten bij de vergelijkbare omzet en de nettowinst per aandeel. De vergelijkbare omzet, de omzet van dezelfde winkels als in 2017, steeg met 4,8%. De analisten hadden 4,7% verwacht. Voor de VS was het verschil groter: een verwachting van 4,7% bij een uitkomst van 5,4%. De nettowinst per aandeel steeg van $1,84 naar $2,51. Dat was hoger dan de hoogste schatting van $2,38. De vrees van de beleggers kwam dus niet uit; Home Depot kende een gezonde omzetgroei.
Verwachtingen voor 2018
Home Depot had al in het begin van het jaar verwachtingen voor het hele jaar afgegeven. In eerste instantie zou de omzetgroei op 6,7% uitkomen. Later werd dat 7,0% en nu is het 7,2% geworden. De vergelijkbare omzetgroei kende eenzelfde ontwikkeling. De verwachting van het bedrijf steeg van 5% via 5,3% naar 5,5%. De nettowinstverwachting per aandeel werd in stappen verhoogd van $9,30 naar $9,42, naar $9,75. Hierbij speelt aandeleninkoop ook een rol.
Advies
Toch daalde de aandelenkoers na de bekendmaking van de cijfers andermaal. De vrees van de beleggers is niet weggenomen met deze mooie groeicijfers. Zij denken dus eigenlijk: wat niet was, kan toch nog komen. Home Depot meldde inderdaad dat de huizenmarkt wat verzwakt. Het bedrijf heeft de omzetgroei nodig zodat er geld is voor internet- en andere moderniseringsinspanningen zonder dat de winstgroei onder druk komt. Ik zie nu geen tekenen dat die omzetgroei er niet komt en handhaaf bij een k/w van 18,3 het koopadvies.
| Derdekwartaalcijfers | ||
| in mrd $ | 2018 | 2017 |
| Omzet | 26,3 | 25,0 |
| Operationeel resultaat | 3,9 | 3,7 |
| Nettowinst | 2,9 | 2,2 |
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.