Home Depot is groeidiamant

Home Depot is de grootste stijger in de offensieve portefeuille, met een toename van 360% sinds de opname in de portefeuille in mei 2012. Daarbij komt dat het bedrijf jaarlijks het kwartaaldividend verhoogt.

Tegenvaller

In het eerste kwartaal was de groei van de omzet in dezelfde winkels tegengevallen. De verkoop van grote objecten, zoals vloeren, was als verwacht. De pijn zat in de late komst van het warme weer in het voorjaar. Daardoor begonnen klanten later in hun tuinen te werken. Late sneeuw was bovendien geen stimulans voor herstelwerkzaamheden aan huizen.
Het bedrijf is afhankelijk van de weersomstandigheden. Zo kende het derde kwartaal van 2017 stormachtig weer. De relatief slechte kwartalen, het derde van 2017 en het eerste van 2018, maken de daaropvolgende kwartalen, zoals het tweede van 2018 waarover Home Depot nu rapporteerde, minder representatief.
Home Depot meldde dan ook een recordgroei van de verkopen in dezelfde winkels van 8%. Dit is een groeicijfer dat het bedrijf zelden realiseert. De totaalomzet van het tweede kwartaal, dat eind juli eindigt, steeg zelfs met 8,4%, tot $30,5 mrd. De winkelomzet in Canada en Mexico groeide ongeveer even snel als die in de VS.

Overige cijfers

De brutomarge nam met 9,6% toe. De directe kosten, materiaalkosten die direct gekoppeld kunnen worden aan de omzet, stegen relatief minder dan de omzet. Het operationeel resultaat (met indirecte kosten als marketing-uitgaven en personeelskosten) steeg met 9,8%, naar $4,9 mrd. De nettowinst nam zelfs met 31,2% toe, naar $3,5 mrd. Van die stijging was echter ongeveer de helft het gevolg van lagere belastinguitgaven. Bij de stijging van de winst per aandeel wordt het effect van het aandeleninkoopprogramma zichtbaar; de stijging was daar 35,6%. Zelfs als het belastingeffect wordt weggelaten, blijft de toename van dit winstcijfer indrukwekkend.

Voor 2018 verhoogde Home Depot de groeiverwachtingen van omzet en nettowinst per aandeel licht, naar respectievelijk 7% en 29,2%. Bij deze groeicijfers stelt de k/w van 20,3 weinig voor, dus het koopadvies blijft staan.