Tegenwind en zwaar weer domineert offensieve portefeuille

We beleven wellicht de ‘perfect storm’, met veel tegenwind. De rust op de aandelenmarkten die in 2017 heerste, is omgeslagen in grote onrust. De Amerikanen zetten hun handelsconflict met China steeds meer op scherp. Dat leidt vooralsnog vooral in China tot slechte beursprestaties. Maar er zijn ook in Europa en de VS onzekere beleggers.

Europa onzekerder dan VS

Daar komt dan nog bij dat de VS in een periode van rentestijging zitten die uiteindelijk ook effect krijgt op aandelenkoersen. In Europa is de onzekerheid bij de beleggers echter groter. De Italiaanse regering voert een beleid dat afwijkt van wat de EU wenst. En dan is er ook nog brexit. Bovendien vallen de kwartaalcijfers van de bedrijven tot nu toe tegen. Elk zuchtje tegenwind zorgt daardoor voor grote koersuitslagen. Met name in de technologiesector heeft dit grote effecten, terwijl bijvoorbeeld de kwartaalcijfers van ASML toch goed te noemen waren. Bedrijven met in de ogen van beleggers te hoog opgelopen waarderingen worden ‘teruggefloten’. Dat daar veel bedrijven uit de offensieve portefeuille bij zitten, komt door het karakter daarvan.

De afgelopen week daalde het jaarrendement van de portefeuille van -4,1% naar -6,0%. Er waren slechts enkele stijgers, waaronder Wolters Kluwer. Als sector excelleerde deze week het vastgoed (Deutsche Wohnen en WDP). De grootste daler was Activision Blizzard, de game-maker. Die was voorheen juist sterk opgelopen. Ook Aalberts verloor weer. Inmiddels staat de koers van dit goed geleide bedrijf dit jaar op ruim -27%. Dat blijft voor mij toch wel dé verrassing van 2018.