Obligatieuitgiftes overspoelen markt

Zoals we inmiddels gewend zijn, waren alle emissies overtekend. Veel belangstelling was er bijvoorbeeld voor een nieuwe zevenjarige lening van de Russische gasreus Gazprom van €750 mln, ondanks de opgelopen spanningen tussen het Verenigd Koninkrijk en Rusland. De lening heeft bij S&P een BBB-rating en valt daarmee nog net binnen het investmentgrade-segment.

Obligatieuitgiftes zorgen voor verlies

Uitstaande obligaties waren de dupe van de vele emissies, omdat beleggers waarschijnlijk ruimte moesten vrijmaken voor de nieuwe leningen. Risico-opslagen op kredietwaardige leningen stegen met circa acht basispunten en op high yield met tien basispunten. Een daling van de onderliggende Duitse staatsrente bood in het investmentgrade-segment wel voldoende tegenwicht, zodat het effectieve rendement op de iBoxx Corporates Index per saldo stabiel bleef op 1,17%. Junkleningen moesten echter terrein prijsgeven en sloten de week af op een yield van 3,2%, circa vier basispunten hoger dan de week daarvoor. De Amerikaanse highyield-index kijkt eveneens terug op een verliesweek en zag het effectief rendement stijgen naar 6,3%. Investment grade profiteerde echter van de Amerikaanse rentedaling en sloot vrijwel onveranderd op een yield van 4,2%.