Bedrijfsobligaties ongeschonden uit heftige week
Het effectief rendement op solide euro-bedrijfsobligaties, het ‘investmentgrade-segment’ genoemd, liep afgelopen week met slechts 3 basispunten op tot 1,17%. Effectief rendement en koers bewegen tegengesteld; een stijgend effectief rendement correspondeert dus met een lagere koers.
Risico-opslag bederft de pret
Het effectief rendement bestaat uit twee bouwstenen. De eerste is het effectief rendement op veilige staatsobligaties, in dit geval vijfjarige Duitse staatsleningen. Dat effectief rendement daalde afgelopen week van 0,029% tot 0,012%. Het gunstige effect werd echter tenietgedaan door de tweede bouwsteen: de risico-opslag. Dat is de vergoeding die beleggers willen hebben om bedrijfsobligaties in plaats van veilige staatsobligaties in portefeuille te nemen. Afgelopen week steeg de risico-opslag op solide euro-bedrijfsobligaties met 4,5 basispunten tot 94,3 basispunten (100 basispunten staat gelijk aan één procentpunt).
De markt voor de meer risicovolle bedrijfsobligaties, ‘high yield’ genoemd, liet eenzelfde beeld zien. De risico-opslag nam met 8,5 basispunten toe tot bijna 317 basispunten. Daardoor liep het effectief rendement op de risicovolle euro-bedrijfsobligaties afgelopen week op tot 3,26%. Dat is net onder de hoogste stand van 3,28% die medio februari werd aangetikt.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.