Het jaardoel is bereikt

In een dergelijk klimaat is het niet zo bijzonder dat een beleggingsportefeuille in de plus staat. De beroemde uitspraak van Sir John Templeton beschrijft precies wat er gaande is: ‘Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism and die on euphoria.’ Met een wereldwijde toename van de totale beurswaarde van 19,4%, is de stemming onder beleggers zonder twijfel euforisch. Wij hebben de defensieve portefeuille daarom zeer defensief ingericht en houden 48% in cash aan. Zelfs met deze grote hoeveelheid cash hebben wij sinds de start van de portefeuille in 2010 tot nu toe elk jaar ons rendementsdoel – de opgetelde som van de hoogste spaarrente plus inflatie – behaald. De hoogste spaarrente bedraagt in Nederland 0,5% en de inflatie staat hier op 1,5%.

Enthousiast
De portefeuille noteert dit jaar 3,8% in de plus en sinds de start in 2010 is het rendement 30,9%. De twee best presterende aandelen in de onze portefeuille over 2017 zijn Apple (+36,0%) en Enel (35,9%).Over beide aandelen zijn wij nog steeds enthousiast.  Voor Apple is dat vanwege de lage koers-winstverhouding. Wanneer de netto­cashpositie van $153 mrd niet wordt meegerekend – het grootste beursgenoteerde bedrijf ter wereld heeft dit geld immers niet nodig om te ondernemen – blijft er slechts een koers-winstverhouding over van 12,5.
Over Enel blijven we enthousiast vanwege het aandeelhoudersvriendelijk beleid. Het Italiaanse bedrijf heeft beloofd het dividend in de komende jaren flink op te schroeven. De winstuitkering is de afgelopen drie jaar al met gemiddeld 11,5% gestegen. In 2015 was de pay-out ratio – de verhouding tussen winst en dividend – 68,5%, vorig jaar 71,2% en dit jaar naar verwachting 64,25%. Dit betekent dat de dividendgroei de komende jaren ook nog zal kunnen plaatsvinden.