Euro naar meerjaarse hoogtepunten

De economie van de eurozone doet het dit jaar verrassend goed. De consensusverwachting voor de groei van het bruto binnenlands product (bbp) ligt in de buurt van 2%. Daarmee zou 2017 het beste jaar worden sinds 2010. Bovendien is ook het politieke risico sterk verminderd nu het voorspelde populisme bij verkiezingen in een aantal kernlanden van de Unie niet is doorgebroken. Maar de sterkte van de € weerspiegelt tegelijk de zwakte van andere valuta met voorop de $ en het Brits pond. In de Verenigde Staten verloopt de afbouw van de monetaire stimuli een stuk langzamer dan aanvankelijk verwacht. De Britten kampen dan weer met een vertragende economische groei en de naweeën van de Brexit-stemming. Die zorgt voor aanhoudende onzekerheid over een toekomstig handelsakkoord met de Europese eenheidsmarkt.

Het kan opmerkelijk lijken dat de € nu al stijgt terwijl de ECB nog moet starten met renteverhogingen en de afbouw van haar balans. Dit komt omdat de financiële markten anticiperen op wat ze denken dat er komen zal. Ook de $ steeg in 2014 en 2015 fors in anticipatie op een monetaire verkrapping. Toen de Fed inderdaad startte met renteverhogingen was de grootste klim van de $ al achter de rug. De kans is groot dat dit scenario zich in de eurozone zal herhalen. Hoewel enkele ECB-leden zich in de pers al ongerust uitlieten over de snelle stijging van de € zullen concrete beslissingen vrijwel zeker voorbij de Duitse verkiezingen worden getild. De kerninflatie van 1,2% in augustus was alvast niet voldoende om nu al een rentestap te verantwoorden.

Bij de €/$ is de vroegere weerstand op 1,15 nu een steun geworden. We verwachten dat het valutapaar zich de komende maanden in een vork van 1,15-1,25 zal bewegen.

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.