Veel tips en adviezen tijdens chatsessie
DIVIDENDPORTEFEUILLE Vraag: De dividendportefeuille ondervindt last van de Brexit, wat is het advies? Antwoord Menno: Dat klopt, hoewel de weging gelukkig onder 10% zit. Vooral Whitbread krijgt tikken, dat bedrijf haalt zo'n beetje zijn volledige omzet in het Verenigd Koninkrijk, maar de huidige koersdaling is naar mijn mening zwaar overdreven. Daarbij doen Diageo en Reckitt het juist goed in deze markt vanwege het overgrote omzetdeel buiten het Verenigd Koninkrijk, en het dus gunstige valuta-effect. Vraag: Hoe aantrekkelijk zijn de Britse aandelen nu die in de dividendportefeuille zitten? Antwoord Menno: Diageo en Reckitt zijn erg aan de prijs, op de lange termijn zijn het prima aandelen, maar voor nu zou ik een beter koopmoment afwachten. Whitbread is voor mij echt wel een koop, alhoewel het op korte termijn lastig zal zijn. Analisten geven Whitbread nu trouwens 12x kopen, 12x houden en 1x verkopen, en een gemiddeld koersdoel van 4400 pence. Ik houd ze zeker vast voor dividendportefeuille. Vraag: Whitbread heeft een enorme klap gehad. Gaat dat goed komen of is het probleem structureel i.v.m. de gewijzigde omstandigheden? En is het verstandig deze aandelen nu bij te kopen? Antwoord Menno: Is lastig in te schatten. Analisten zijn erg voorzichtig ineens, terwijl een week geleden nog de koopadviezen na de tradingupdate herhaald werden. Alles hangt af van de Britse economische groei, in combinatie met toerisme (hotels). Ik kom sowieso nog terug op Whitbread in de eerstvolgende portefeuilleupdate! Een abonnee reageert hierop als volgt: "Ik zie voor Whitbread eigenlijk ook wel kansen, UK is als vakantieland opeens voordeliger geworden, kan gunstig zijn voor Premier Inn". Aanvulling Menno: Eens, maar de koers wordt nu vooral gedreven door sentiment. Lijstjes met hoeveel omzet uit het Verenigd Koninkrijk komt gaan rond, en dan staat Whitbread bovenaan. Vraag: Menno, in het Dividend E-magazine schrijf je dat het wellicht niet het beste moment is als je nu een portefeuille wilt starten. Is het wellicht handig te vermelden welke aandelen (onder welke koers) koopwaardig zijn? Antwoord Menno: Goede vraag, in het verleden heb ik wel adviezen achter bepaalde aandelen gezet maar in de praktijk blijft dat erg lastig. Op korte termijn voorspellen van beurskoersen kan niemand, ik zit er helaas ook regelmatig naast (zie Whitbread). Veel verstandiger is om de hele portefeuille stapsgewijs aan te kopen, met goede spreiding van sectoren en regio's. De laatste dagen heb je dan mooie koopmomenten natuurlijk, vooral in Europa. Vraag: Dow Chemical krijgt een aardige tik vandaag. Handig om nu te kopen of niet i.v.m. fusie met Dupont? Antwoord Menno: Vandaag is het inderdaad een mooi koopmoment voor Dow Chemical wat mij betreft. Sterker nog: ik heb net privé ook wat stukken bijgekocht. Vraag: Ik wilde Pentair verkopen om TomTom bij te kopen. Is dat verstandig? Antwoord Menno: TomTom heeft nog nooit een dividend betaald, Pentair (PNR) is Dividend Aristocrat. Alleen daarom al zou ik altijd voor PNR gaan, maar qua business en voorspelbaarheid ook. Vraag: Welke aandelen heeft Menno op de shortlist staan voor de dividendportefeuille? En extra vraag: welke om verwijderd te worden? Antwoord Menno: Ik volg een breed aantal aandelen en de aankoop- of verkoopbeslissing is meestal gebaseerd op actuele ontwikkelingen. Op dit moment kijk ik in Europa, maar heb nog geen duidelijke favoriet voor de 2,7% cash die ik heb. De komende dagen/weken hoop ik met een nieuwe aankoop te kunnen komen. Qua verkoop/shortlist: hier zou je de usual suspects kunnen zetten, achteraf had ik FMC misschien beter kunnen verkopen rond $50, maar goed. Verder ben ik tevreden met de samenstelling, maar als ik verbetering zie zal ik gelijk handelen. Nu echter niets waar ik op stel en sprong vanaf wil. Vraag: Ik vind het vrij lastig te bepalen wanneer ik een van de aandelen in de dividendportefeuille ga verkopen. zoals Pentair dat nu 12% hoger staat. Is het dan toch niet verstandig om te verkopen en wellicht een nieuw dividendaandeel te kopen dat aantrekkelijk staat? Antwoord Menno: Pentair is bij huidige niveaus zeker niet overdreven gewaardeerd wat mij betreft. Als je meent een betere vervanger te hebben moet je die kopen. Wat misschien een optie is om een stoploss te hanteren, dan lock je in ieder geval je winst in. Maar verkoopmoment timen is net zo moeilijk als koopmoment. Vraag: Menno, als ik mij niet vergis heeft Marriott International momenteel een negatief eigen vermogen. Hoe kijk jij hier tegenaan met het oog op de houdbaarheid (en groei) van het dividend? Antwoord: Het belangrijkste voor mij is de cashflow en wat ze daarmee doen. Marriott heeft inderdaad een flinke schuldenlast, maar dat hebben ze altijd eigenlijk al in verband met expansie. Het management heeft een ijzersterk trackrecord en de cashflow biedt meer dan voldoende ruimte voor én een mooi dividend én flinke buybacks. Ze kunnen ook kiezen voor schuldreductie, maar geven de voorkeur aan teruggeven aan de aandeelhouder. Dat is voor mij prima. Als het moet hebben ze genoeg middelen beschikbaar. Vraag: Menno, kleine hoeveelheden dividend herbeleggen is een kostbare zaak; is herbeleggen ook het opsparen van een kwartaal en daar 1 aandeel van kopen? Antwoord: Wat mij betreft zeker wel, idealiter gaat het in het aandeel dat uitkeert, maar er is niks mis mee om het periodiek in een aandeel naar keuze te stoppen. Het effect is in theorie hetzelfde op de lange termijn! Overigens kun je bij Degiro al voor 50 cent Amerikaanse aandelen kopen, dus herbeleggen wordt steeds interessanter. Vraag: Menno, in de nieuwsbrief van de dividendportefeuille verlopen de wegingen van maand naar maand. Gaat dit ook weer een keer herwogen worden, of laat je dat lopen? En indien het herwogen gaat worden, is het mogelijk om de oorspronkelijke percentages erbij te zetten? Voor het gemak als je bij wilt kopen. Antwoord: In principe komt geen enkel aandeel qua weging boven de 5%, zeker niet als startpositie. De wegingen lopen inderdaad gewoon door, pas bij een te zware weging kan ik een stukje winst pakken. Dat heb ik met name in de eerste jaren bij veel posities gedaan (zie ook het laatste Dividend E-magazine). De dividendportefeuille begon overigens met 25 aandelen met allemaal een weging van 4%. Daarvan zijn alleen Novartis en Unilever nu nog 'origineel'; er is nog nooit (een gedeelte) verkocht. Vraag: Bedankt voor jullie tijd! Menno, Heb je naast Dow nog een tip om nu te kopen voor de dividendportefeuille? Antwoord: Graag gedaan. Persoonlijk kijk ik elke dag waar de grote verschuivingen zitten, zowel in de portefeuille als op de watchlist. Vandaar dat ik vandaag bijvoorbeeld Dow bijkoop. Maar er zijn veel meer kansen in deze markt, die ik overigens niet allemaal in dividendportefeuille zou willen. Kijk bijvoorbeeld naar Manpower, gezondheidssectoraandelen als Amerisource Bergen, Cardinal Health, Lyondell, Nike en ook Microsoft. Allemaal sterke dividendbetalers die een tik hebben gehad.
ALGEMENE VRAGEN Vraag: Wat voor consequentie heeft de onevenwichtige betalingsbelans van het VK voor de belegger? Anwoord Karel: Het tekort van de één is het overschot van de ander. Het Verenigd Koninkrijk importeert bijvoorbeeld per saldo auto’s uit Duitsland. Als Groot-Brittannië auto’s wilt blijven kopen en Duitsland wil ze exporteren dan is er niets aan de hand. Vraag: Wat denken jullie over de REIT's in de VS en dan vooral LTC en Realty Income? Hoogste koersen momenteel! Antwoord Menno: REIT's zijn nu erg prijzig, maar dat is een logisch gevolg van de search for yield. Zelf zou ik voorzichtig zijn nu, zeker als er rentestappen volgen kan het hard de andere kant op. Maar er zijn weinig alternatieven en de Amerikaanse 10-jaars zakt ook steeds verder weg. Gewoon goed spreiden binnen je portefeuille en daar horen wat mij betreft ook zeker REIT's bij! Vraag: Wat te doen met Randstad? Put schrijven/aandeel kopen? Antwoord Karel: Als u de aandelen echt wilt hebben dan is het schrijven van een put op de aandelen van Randstad zeker interessant. U krijgt door de volatiliteit een hoge premie. Er kunnen twee dingen gebeuren. Of u krijgt de aandelen met een nog hogere korting of u mag de premie houden. Het advies van onze sectorspecialist Freek is om te kopen. Vraag: ING, TomTom en Galapagos; vasthouden, bijkopen of verkopen? Antwoord Karel: De adviezen van Beleggers Belangen zijn: ING houden, TomTom houden. Galapagos kopen. Mijn persoonlijke mening is dat ik niet beleg in financiële waarden omdat bedrijven niet verplicht zijn om alles te vertellen in het jaarverslag. Met technologie ben ik alleen een voorstander van bedrijven die het zeker gaan redden zoals Facebook of bijvoorbeeld Google. Mijn medische kennis is te slecht om in Galapagos te beleggen. Vraag: Menno, MPC heeft onder andere raffinageactiviteiten. Wat zijn de meeste directe concurrenten voor MPC? Antwoord Menno: Dan moet je denken aan Valero (ook mooi aandeel nu), HollyFrontier, Phillips66, Tesoro. En natuurlijk de majors (CVX, XOM etc). Een abonnee vulde dit antwoord verder aan: goed om te weten dat Buffett aandelen Phillips 66 heeft gekocht (alleen mid- en downstream-activiteiten) Vraag: Is er een eenvoudige ETF-portefeuille op te bouwen om deze storm te doorstaan en een redelijk rendement te maken? Bij voorkeur met maximaal 8 posities. Antwoord Karel: Ik zou willen verwijzen naar de Beleggers Belangen ETF-portefeuille. Die staat voor 2016 0,1% in de min en doorstaat daarmee de storm goed. Als ik er 8 zou moeten kiezen: MSCI World, S&P500 ETF, Stoxx600 ETF, ETF op de Amerikaanse dividend aristocrats, ETF op wereldwijde health care, ETF op fysiek goud, ETF op staatsobligaties Vraag: Menno je raadt RESMED aan, wat denk je van de overige aandelen in de health-sector zoals EW, BDX, PFE? Antwoord Menno: Ik zit privé in alle 4 (EW=Edwards Lifesciences, BDX=Becton Dickinson, PFE=Pfizer). Vooral EW en BDX gaan goed, maar dat is dan ook een devices vs farmaceuten-verhaal. Lange termijn zijn ze allemaal koopwaardig, maar Becton en Edwards zijn dus wel aan de prijs. Vraag: Welke financiële sector heeft de voorkeur, die in Europa of die in de VS? Antwoord Karel: Als ik moest kiezen dan zou ik gaan voor de Amerikaanse financiële sector. De verhouding tussen de balans van alle Amerikaanse banken en de economie van de Verenigde Staten is 80%. In Europa is deze verhouding 300%. Dit betekent dat in het geval van een extreem scenario de Amerikaanse banken gered kunnen worden door de federale overheid. In Europa zijn banken daar te groot voor. Ik beleg privé nooit in de financiële sector. Met off balance sheet-posten is het voor iedereen onmogelijk om te weten hoe banken er echt voor staan. Vraag: Karel, denkt u dat instappen momenteel al verantwoord is? Er is in ieder geval enige duidelijkheid met betrekking tot de Brexit. Mogelijk resulteert dit in rust en stijgende koersen. Hoe kijkt u hier tegenaan? Antwoord Karel: Ik heb er toevallig vandaag een column over geschreven voor de website van Beleggers Belangen. De trend op het sociale vlak is duidelijk. Overal ter wereld zijn mensen teleurgesteld en boos. De woede is vaak moeilijk onder woorden te brengen, maar heeft tot gevolg dat in toenemende mate leiders worden gekozen die niet in het midden van het politieke spectrum vallen. De trend neigt naar sociale onrust. De Brexit is geen unieke gebeurtenis, maar een katalysator voor sociale onrust. Andere symptomen van deze ziekte zijn Trump in de VS en bijvoorbeeld de Spaanse parlementsverkiezingen van vorige week. Ik vind het pas een mooi instapmoment wanneer de aandelen van banken weer gestabiliseerd zijn. Italiaanse banken staan 65% lager dan 12 maanden geleden. Ik verwacht dat hier ellende over naar buiten gaat komen. Vraag: Wat te doen met obligaties RBS? Antwoord Karel: Wat voor obligaties heeft u? Er zijn verschillende obligaties van RBS. Plain vanilla, Bullet, Callabel etcetera. Ik ben persoonlijk geen fan van bedrijven waarvan het zo slecht gaat dat de Britse overheid er nog groot in zit. Vraag: Wat vinden jullie van ING op 8,85? Antwoord Menno: Ik zelf ben allergisch voor bankaandelen, zeker Europese, dus heb over ING geen oordeel. Mijn collega oordeelt 'houden'. Vraag: Wat vinden jullie van General Motors? Heeft Warren Buffet een flink deel in. Interessant qua dividend? Antwoord Menno: GM keert sinds 2014 weer dividend uit en verhoogde dat sindsdien met ruim 25%. Voor mij typisch een aandeel dat 'leuk voor erbij' is, qua cashflow etcetera ziet het er prima uit. Analisten zijn ook positief met 11 keer kopen, 10 keer houden en 1x verkopen. Zelf vind ik het lastig om de business op de lange termijn in te schatten dus voor mij is het geen optie, maar zoals gezegd: je kunt ze er best bij hebben. Vraag: Is er een goede screener voor Nederlandse aandelen? Antwoord Menno: Ik zou het niet 1,2,3 weten, kijk bijvoorbeeld op analist.nl die hebben wel een grote database!
Afgelopen dinsdag konden abonnees van Beleggers Belangen een uur lang al hun vragen kwijt aan redacteuren Menno van Hoven en Karel Mercx. In totaal werden zo’n 30 vragen beantwoord, waarbij er naast het thema Brexit met name ook veel aandacht was voor de dividendportefeuille en de daarin opgenomen aandelen.
Onderstaand treft u een samenvatting van een aantal onderwerpen en vragen die afgelopen dinsdag werden besproken door Menno en/of Karel, gerangschikt naar onderwerp dan wel thema.
DIVIDENDPORTEFEUILLE
Vraag: De dividendportefeuille ondervindt last van de Brexit, wat is het advies?
Antwoord Menno: Dat klopt, hoewel de weging gelukkig onder 10% zit. Vooral Whitbread krijgt tikken, dat bedrijf haalt zo’n beetje zijn volledige omzet in het Verenigd Koninkrijk, maar de huidige koersdaling is naar mijn mening zwaar overdreven. Daarbij doen Diageo en Reckitt het juist goed in deze markt vanwege het overgrote omzetdeel buiten het Verenigd Koninkrijk, en het dus gunstige valuta-effect.
Vraag: Hoe aantrekkelijk zijn de Britse aandelen nu die in de dividendportefeuille zitten?
Antwoord Menno: Diageo en Reckitt zijn erg aan de prijs, op de lange termijn zijn het prima aandelen, maar voor nu zou ik een beter koopmoment afwachten. Whitbread is voor mij echt wel een koop, alhoewel het op korte termijn lastig zal zijn. Analisten geven Whitbread nu trouwens 12x kopen, 12x houden en 1x verkopen, en een gemiddeld koersdoel van 4400 pence. Ik houd ze zeker vast voor dividendportefeuille.
Vraag: Whitbread heeft een enorme klap gehad. Gaat dat goed komen of is het probleem structureel i.v.m. de gewijzigde omstandigheden? En is het verstandig deze aandelen nu bij te kopen?
Antwoord Menno: Is lastig in te schatten. Analisten zijn erg voorzichtig ineens, terwijl een week geleden nog de koopadviezen na de tradingupdate herhaald werden. Alles hangt af van de Britse economische groei, in combinatie met toerisme (hotels). Ik kom sowieso nog terug op Whitbread in de eerstvolgende portefeuilleupdate!
Een abonnee reageert hierop als volgt: “Ik zie voor Whitbread eigenlijk ook wel kansen, UK is als vakantieland opeens voordeliger geworden, kan gunstig zijn voor Premier Inn”. Aanvulling Menno: Eens, maar de koers wordt nu vooral gedreven door sentiment. Lijstjes met hoeveel omzet uit het Verenigd Koninkrijk komt gaan rond, en dan staat Whitbread bovenaan.
Vraag: Menno, in het Dividend E-magazine schrijf je dat het wellicht niet het beste moment is als je nu een portefeuille wilt starten. Is het wellicht handig te vermelden welke aandelen (onder welke koers) koopwaardig zijn?
Antwoord Menno: Goede vraag, in het verleden heb ik wel adviezen achter bepaalde aandelen gezet maar in de praktijk blijft dat erg lastig. Op korte termijn voorspellen van beurskoersen kan niemand, ik zit er helaas ook regelmatig naast (zie Whitbread). Veel verstandiger is om de hele portefeuille stapsgewijs aan te kopen, met goede spreiding van sectoren en regio’s. De laatste dagen heb je dan mooie koopmomenten natuurlijk, vooral in Europa.
Vraag: Dow Chemical krijgt een aardige tik vandaag. Handig om nu te kopen of niet i.v.m. fusie met Dupont?
Antwoord Menno: Vandaag is het inderdaad een mooi koopmoment voor Dow Chemical wat mij betreft. Sterker nog: ik heb net privé ook wat stukken bijgekocht.
Vraag: Ik wilde Pentair verkopen om TomTom bij te kopen. Is dat verstandig?
Antwoord Menno: TomTom heeft nog nooit een dividend betaald, Pentair (PNR) is Dividend Aristocrat. Alleen daarom al zou ik altijd voor PNR gaan, maar qua business en voorspelbaarheid ook.
Vraag: Welke aandelen heeft Menno op de shortlist staan voor de dividendportefeuille? En extra vraag: welke om verwijderd te worden?
Antwoord Menno: Ik volg een breed aantal aandelen en de aankoop- of verkoopbeslissing is meestal gebaseerd op actuele ontwikkelingen. Op dit moment kijk ik in Europa, maar heb nog geen duidelijke favoriet voor de 2,7% cash die ik heb. De komende dagen/weken hoop ik met een nieuwe aankoop te kunnen komen. Qua verkoop/shortlist: hier zou je de usual suspects kunnen zetten, achteraf had ik FMC misschien beter kunnen verkopen rond $50, maar goed. Verder ben ik tevreden met de samenstelling, maar als ik verbetering zie zal ik gelijk handelen. Nu echter niets waar ik op stel en sprong vanaf wil.
Vraag: Ik vind het vrij lastig te bepalen wanneer ik een van de aandelen in de dividendportefeuille ga verkopen. zoals Pentair dat nu 12% hoger staat. Is het dan toch niet verstandig om te verkopen en wellicht een nieuw dividendaandeel te kopen dat aantrekkelijk staat?
Antwoord Menno: Pentair is bij huidige niveaus zeker niet overdreven gewaardeerd wat mij betreft. Als je meent een betere vervanger te hebben moet je die kopen. Wat misschien een optie is om een stoploss te hanteren, dan lock je in ieder geval je winst in. Maar verkoopmoment timen is net zo moeilijk als koopmoment.
Vraag: Menno, als ik mij niet vergis heeft Marriott International momenteel een negatief eigen vermogen. Hoe kijk jij hier tegenaan met het oog op de houdbaarheid (en groei) van het dividend?
Antwoord: Het belangrijkste voor mij is de cashflow en wat ze daarmee doen. Marriott heeft inderdaad een flinke schuldenlast, maar dat hebben ze altijd eigenlijk al in verband met expansie. Het management heeft een ijzersterk trackrecord en de cashflow biedt meer dan voldoende ruimte voor én een mooi dividend én flinke buybacks. Ze kunnen ook kiezen voor schuldreductie, maar geven de voorkeur aan teruggeven aan de aandeelhouder. Dat is voor mij prima. Als het moet hebben ze genoeg middelen beschikbaar.
Vraag: Menno, kleine hoeveelheden dividend herbeleggen is een kostbare zaak; is herbeleggen ook het opsparen van een kwartaal en daar 1 aandeel van kopen?
Antwoord: Wat mij betreft zeker wel, idealiter gaat het in het aandeel dat uitkeert, maar er is niks mis mee om het periodiek in een aandeel naar keuze te stoppen. Het effect is in theorie hetzelfde op de lange termijn! Overigens kun je bij Degiro al voor 50 cent Amerikaanse aandelen kopen, dus herbeleggen wordt steeds interessanter.
Vraag: Menno, in de nieuwsbrief van de dividendportefeuille verlopen de wegingen van maand naar maand. Gaat dit ook weer een keer herwogen worden, of laat je dat lopen? En indien het herwogen gaat worden, is het mogelijk om de oorspronkelijke percentages erbij te zetten? Voor het gemak als je bij wilt kopen.
Antwoord: In principe komt geen enkel aandeel qua weging boven de 5%, zeker niet als startpositie. De wegingen lopen inderdaad gewoon door, pas bij een te zware weging kan ik een stukje winst pakken. Dat heb ik met name in de eerste jaren bij veel posities gedaan (zie ook het laatste Dividend E-magazine). De dividendportefeuille begon overigens met 25 aandelen met allemaal een weging van 4%. Daarvan zijn alleen Novartis en Unilever nu nog ‘origineel’; er is nog nooit (een gedeelte) verkocht.
Vraag: Bedankt voor jullie tijd! Menno, Heb je naast Dow nog een tip om nu te kopen voor de dividendportefeuille?
Antwoord: Graag gedaan. Persoonlijk kijk ik elke dag waar de grote verschuivingen zitten, zowel in de portefeuille als op de watchlist. Vandaar dat ik vandaag bijvoorbeeld Dow bijkoop. Maar er zijn veel meer kansen in deze markt, die ik overigens niet allemaal in dividendportefeuille zou willen. Kijk bijvoorbeeld naar Manpower, gezondheidssectoraandelen als Amerisource Bergen, Cardinal Health, Lyondell, Nike en ook Microsoft. Allemaal sterke dividendbetalers die een tik hebben gehad.
ALGEMENE VRAGEN
Vraag: Wat voor consequentie heeft de onevenwichtige betalingsbelans van het VK voor de belegger?
Anwoord Karel: Het tekort van de één is het overschot van de ander. Het Verenigd Koninkrijk importeert bijvoorbeeld per saldo auto’s uit Duitsland. Als Groot-Brittannië auto’s wilt blijven kopen en Duitsland wil ze exporteren dan is er niets aan de hand.
Vraag: Wat denken jullie over de REIT’s in de VS en dan vooral LTC en Realty Income? Hoogste koersen momenteel!
Antwoord Menno: REIT’s zijn nu erg prijzig, maar dat is een logisch gevolg van de search for yield. Zelf zou ik voorzichtig zijn nu, zeker als er rentestappen volgen kan het hard de andere kant op. Maar er zijn weinig alternatieven en de Amerikaanse 10-jaars zakt ook steeds verder weg. Gewoon goed spreiden binnen je portefeuille en daar horen wat mij betreft ook zeker REIT’s bij!
Vraag: Wat te doen met Randstad? Put schrijven/aandeel kopen?
Antwoord Karel: Als u de aandelen echt wilt hebben dan is het schrijven van een put op de aandelen van Randstad zeker interessant. U krijgt door de volatiliteit een hoge premie. Er kunnen twee dingen gebeuren. Of u krijgt de aandelen met een nog hogere korting of u mag de premie houden. Het advies van onze sectorspecialist Freek is om te kopen.
Vraag: ING, TomTom en Galapagos; vasthouden, bijkopen of verkopen?
Antwoord Karel: De adviezen van Beleggers Belangen zijn: ING houden, TomTom houden. Galapagos kopen. Mijn persoonlijke mening is dat ik niet beleg in financiële waarden omdat bedrijven niet verplicht zijn om alles te vertellen in het jaarverslag. Met technologie ben ik alleen een voorstander van bedrijven die het zeker gaan redden zoals Facebook of bijvoorbeeld Google. Mijn medische kennis is te slecht om in Galapagos te beleggen.
Vraag: Menno, MPC heeft onder andere raffinageactiviteiten. Wat zijn de meeste directe concurrenten voor MPC?
Antwoord Menno: Dan moet je denken aan Valero (ook mooi aandeel nu), HollyFrontier, Phillips66, Tesoro. En natuurlijk de majors (CVX, XOM etc).
Een abonnee vulde dit antwoord verder aan: goed om te weten dat Buffett aandelen Phillips 66 heeft gekocht (alleen mid- en downstream-activiteiten)
Vraag: Is er een eenvoudige ETF-portefeuille op te bouwen om deze storm te doorstaan en een redelijk rendement te maken? Bij voorkeur met maximaal 8 posities.
Antwoord Karel: Ik zou willen verwijzen naar de Beleggers Belangen ETF-portefeuille. Die staat voor 2016 0,1% in de min en doorstaat daarmee de storm goed. Als ik er 8 zou moeten kiezen: MSCI World, S&P500 ETF, Stoxx600 ETF, ETF op de Amerikaanse dividend aristocrats, ETF op wereldwijde health care, ETF op fysiek goud, ETF op staatsobligaties
Vraag: Menno je raadt RESMED aan, wat denk je van de overige aandelen in de health-sector zoals EW, BDX, PFE?
Antwoord Menno: Ik zit privé in alle 4 (EW=Edwards Lifesciences, BDX=Becton Dickinson, PFE=Pfizer). Vooral EW en BDX gaan goed, maar dat is dan ook een devices vs farmaceuten-verhaal. Lange termijn zijn ze allemaal koopwaardig, maar Becton en Edwards zijn dus wel aan de prijs.
Vraag: Welke financiële sector heeft de voorkeur, die in Europa of die in de VS?
Antwoord Karel: Als ik moest kiezen dan zou ik gaan voor de Amerikaanse financiële sector. De verhouding tussen de balans van alle Amerikaanse banken en de economie van de Verenigde Staten is 80%. In Europa is deze verhouding 300%. Dit betekent dat in het geval van een extreem scenario de Amerikaanse banken gered kunnen worden door de federale overheid. In Europa zijn banken daar te groot voor. Ik beleg privé nooit in de financiële sector. Met off balance sheet-posten is het voor iedereen onmogelijk om te weten hoe banken er echt voor staan.
Vraag: Karel, denkt u dat instappen momenteel al verantwoord is? Er is in ieder geval enige duidelijkheid met betrekking tot de Brexit. Mogelijk resulteert dit in rust en stijgende koersen. Hoe kijkt u hier tegenaan?
Antwoord Karel: Ik heb er toevallig vandaag een column over geschreven voor de website van Beleggers Belangen. De trend op het sociale vlak is duidelijk. Overal ter wereld zijn mensen teleurgesteld en boos. De woede is vaak moeilijk onder woorden te brengen, maar heeft tot gevolg dat in toenemende mate leiders worden gekozen die niet in het midden van het politieke spectrum vallen. De trend neigt naar sociale onrust. De Brexit is geen unieke gebeurtenis, maar een katalysator voor sociale onrust. Andere symptomen van deze ziekte zijn Trump in de VS en bijvoorbeeld de Spaanse parlementsverkiezingen van vorige week. Ik vind het pas een mooi instapmoment wanneer de aandelen van banken weer gestabiliseerd zijn. Italiaanse banken staan 65% lager dan 12 maanden geleden. Ik verwacht dat hier ellende over naar buiten gaat komen.
Vraag: Wat te doen met obligaties RBS?
Antwoord Karel: Wat voor obligaties heeft u? Er zijn verschillende obligaties van RBS. Plain vanilla, Bullet, Callabel etcetera. Ik ben persoonlijk geen fan van bedrijven waarvan het zo slecht gaat dat de Britse overheid er nog groot in zit.
Vraag: Wat vinden jullie van ING op 8,85?
Antwoord Menno: Ik zelf ben allergisch voor bankaandelen, zeker Europese, dus heb over ING geen oordeel. Mijn collega oordeelt ‘houden’.
Vraag: Wat vinden jullie van General Motors? Heeft Warren Buffet een flink deel in. Interessant qua dividend?
Antwoord Menno: GM keert sinds 2014 weer dividend uit en verhoogde dat sindsdien met ruim 25%. Voor mij typisch een aandeel dat ‘leuk voor erbij’ is, qua cashflow etcetera ziet het er prima uit. Analisten zijn ook positief met 11 keer kopen, 10 keer houden en 1x verkopen. Zelf vind ik het lastig om de business op de lange termijn in te schatten dus voor mij is het geen optie, maar zoals gezegd: je kunt ze er best bij hebben.
Vraag: Is er een goede screener voor Nederlandse aandelen?
Antwoord Menno: Ik zou het niet 1,2,3 weten, kijk bijvoorbeeld op analist.nl die hebben wel een grote database!
Verder lezen?
