Aanhouden voor het dividend
Tipterugblik: Garmin stelde teleur, maar werd nog enigszins gered door het hoge dividend.
Garmin maakt op GPS-technologie gebaseerde consumentenelektronica. Het bedrijf is in veel opzichten een Amerikaanse tegenhanger van TomTom. Naast navigatiekastjes voor auto’s produceert het bedrijf sporthorloges , outdoor technologie en navigatieapparatuur voor vliegtuigen en boten. Net als voor TomTom, is ook voor Garmin de krimpende markt voor autonavigatie een hardnekkig probleem. De vraag in de VS daalt echter minder hard dan in Europa en bovendien is de divisie nu nog zeer winstgevend. Daarbij boekt Garmin goede vooruitgang met zijn andere producten.
Op 11 november 2014 werd het aandeel in het blad getipt op een koers van $55,58. Het concern had zijn omzetverwachting toen net verhoogd na een prima derde kwartaal. Wij wezen ook op de uitstekende cashpositie van het bedrijf en de staat van dienst met betrekking tot het constant verhogen van het dividend.
Teleurstellend verloop
Garmin staat een jaar later op een negatief rendement van bijna 19%. De koers van het aandeel van de producent van onder meer navigatiesystemen verloor ruim 30%, maar dankzij het gunstige valuta- effect en het stevige dividend (5,5%) bleef het verlies nog enigszins beperkt.
Nadat Garmin teleurstellende voorlopige cijfers had gepresenteerd, zakte het aandeel op 15 oktober weg naar de laagste koers van het jaar, op $31,32. Dat betekende een halvering sinds november vorig jaar. Garmin heeft last van negatieve wisselkoerseffecten, prijsdruk in zijn divisie Fitness, onverwacht zwakke omzetcijfers voor de divisie Aviation & Outdoor en een hogere belastingdruk.
Analisten rekenen voor de komende jaren nauwelijks op verbetering: ze gaan uit van een vlakke omzet en wpa. Vanwege de nog altijd ijzersterke (schuldvrije) balans en het hoge dividend, geven we toch een houdadvies.