Welwillend analistenrapport

SNS Securities heeft zijn eerste advies op NN Group uitgebracht. Dat advies luidt 'accumulate'. Het meest aantrekkelijke punt van NN Group vindt SNS de sterke kapitaalpositie. Deze ligt ruim boven het gemiddelde van de Nederlandse concurrentie, zowel op basis van de huidige Solvency I (206 tegen 239%) als de nieuwe Solvency II-regels (meer dan 200 tegen 178%). Door de sterke balans kan NN Group zijn aandeelhouders flink verwennen. SNS Securities ziet zowel mogelijkheden voor inkoop van eigen aandelen als een sterke stijging van het dividend. De broker gaat uit van een stijging van het dividend per aandeel van €0,57 in 2014 tot €1,23 in 2016. De balans is bovendien sterk genoeg om aan de strengere kapitaaleisen − Solvency II – te voldoen. Maar ook de winstgevendheid van NN Group kan nog een impuls krijgen van kostenverlagingen en door extra rendement uit risicovollere beleggingen. Volgens SNS kan NN Group door de sterke balans zijn posities in Nederlandse hypotheekleningen, bedrijfsobligaties en aandelen uitbreiden en op die manier een hoger rendement op zijn beleggingsportefeuille boeken. Het grootste risico is een forse schikking in de woekerpolisaffaire, stelt SNS Securities. Maar dat weerhoudt de broker niet van een positief advies voor NN Group, bij een koersdoel van €30.

SNS Securities heeft zijn eerste advies op NN Group uitgebracht. Dat advies luidt ‘accumulate’. Het meest aantrekkelijke punt van NN Group vindt SNS de sterke kapitaalpositie. Deze ligt ruim boven het gemiddelde van de Nederlandse concurrentie, zowel op basis van de huidige Solvency I (206 tegen 239%) als de nieuwe Solvency II-regels (meer dan 200 tegen 178%).

Door de sterke balans kan NN Group zijn aandeelhouders flink verwennen. SNS Securities ziet zowel mogelijkheden voor inkoop van eigen aandelen als een sterke stijging van het dividend. De broker gaat uit van een stijging van het dividend per aandeel van €0,57 in 2014 tot €1,23 in 2016. De balans is bovendien sterk genoeg om aan de strengere kapitaaleisen − Solvency II – te voldoen.

Maar ook de winstgevendheid van NN Group kan nog een impuls krijgen van kostenverlagingen en door extra rendement uit risicovollere beleggingen. Volgens SNS kan NN Group door de sterke balans zijn posities in Nederlandse hypotheekleningen, bedrijfsobligaties en aandelen uitbreiden en op die manier een hoger rendement op zijn beleggingsportefeuille boeken.

Het grootste risico is een forse schikking in de woekerpolisaffaire, stelt SNS Securities. Maar dat weerhoudt de broker niet van een positief advies voor NN Group, bij een koersdoel van €30.