Neerwaartse bijstelling prognoses olieprijs

Het herstel van de olieprijs in het tweede kwartaal is dit kwartaal weer abrupt afgebroken. De grondstoffenanalisten van Citi zien de olieprijs zeker tot eind 2016 ook niet meer stijgen tot het niveau van het tweede kwartaal. De broker stelde dan ook zijn prognoses voor zowel Brent-olie als de Amerikaanse variant – WTI – neerwaarts bij. Citi publiceerde drie scenario's voor de komende anderhalf jaar. In het basisscenario – de kans daarop is 55% volgens de broker – daalt de prijs van Brent-olie eind dit jaar tot $47 per vat. Vanaf het tweede kwartaal zal de Brentprijs geleidelijk stijgen tot $60 maar dat is nog altijd 10% lager dan het niveau dat begin mei werd bereikt. Weliswaar neemt de vraag naar olie in het basisscenario met 1,5 miljoen vaten per dag toe, maar dat heeft weinig opwaarts effect op de prijs. De prijs wordt vooral beïnvloed door de door Citi verwachte productietoename van de OPEC-landen, die het behouden of uitbreiden van marktaandeel als belangrijkste doel hebben. De verwachte stijging van de Iraanse olie-export – als het Amerikaanse Congres later dit jaar inderdaad instemt met de opheffing van de sancties tegen het land – en de afkoelende Chinese economie hebben de slag om het marktaandeel in gang gezet. De recente productiestijging in Saoedi-Arabië moet volgens de broker dan ook in dat licht worden bezien. Naast het basisscenario heeft de broker ook een negatief en positief scenario doorberekend. In het negatieve scenario – met een waarschijnlijkheid van 30% – stijgt de vraag naar olie niet met 1,5 maar met 'slechts' 1 miljoen vaten per dag. In dat geval kan de Brent-olieprijs eind tweede kwartaal 2016 tot $35 dalen, om vervolgens slechts licht te herstellen tot $45 per vat eind 2016. Het positieve scenario – met een door Citi 'berekende' waarschijnlijkheid van 15% – leidt Brent-olie naar $55 eind dit jaar en tot $75 per vat eind 2016. Dit op voorwaarde dat de vraag naar olie met meer dan 1,7 miljoen vaten per dag stijgt. Ook aan de aanbodkant moet er wel iets gebeuren voordat het positieve prijsscenario zich zal voordoen. Citi denkt daarbij onder meer aan productieproblemen in landen als Venezuela en Nigeria. Maar dit is dus zeker niet het meest waarschijnlijke scenario van Citi.

Het herstel van de olieprijs in het tweede kwartaal is dit kwartaal weer abrupt afgebroken. De grondstoffenanalisten van Citi zien de olieprijs zeker tot eind 2016 ook niet meer stijgen tot het niveau van het tweede kwartaal.

De broker stelde dan ook zijn prognoses voor zowel Brent-olie als de Amerikaanse variant – WTI – neerwaarts bij. Citi publiceerde drie scenario’s voor de komende anderhalf jaar. In het basisscenario – de kans daarop is 55% volgens de broker – daalt de prijs van Brent-olie eind dit jaar tot $47 per vat.

Vanaf het tweede kwartaal zal de Brentprijs geleidelijk stijgen tot $60 maar dat is nog altijd 10% lager dan het niveau dat begin mei werd bereikt. Weliswaar neemt de vraag naar olie in het basisscenario met 1,5 miljoen vaten per dag toe, maar dat heeft weinig opwaarts effect op de prijs. De prijs wordt vooral beïnvloed door de door Citi verwachte productietoename van de OPEC-landen, die het behouden of uitbreiden van marktaandeel als belangrijkste doel hebben.

De verwachte stijging van de Iraanse olie-export – als het Amerikaanse Congres later dit jaar inderdaad instemt met de opheffing van de sancties tegen het land – en de afkoelende Chinese economie hebben de slag om het marktaandeel in gang gezet. De recente productiestijging in Saoedi-Arabië moet volgens de broker dan ook in dat licht worden bezien. Naast het basisscenario heeft de broker ook een negatief en positief scenario doorberekend.

In het negatieve scenario – met een waarschijnlijkheid van 30% – stijgt de vraag naar olie niet met 1,5 maar met ‘slechts’ 1 miljoen vaten per dag. In dat geval kan de Brent-olieprijs eind tweede kwartaal 2016 tot $35 dalen, om vervolgens slechts licht te herstellen tot $45 per vat eind 2016. Het positieve scenario – met een door Citi ‘berekende’ waarschijnlijkheid van 15% – leidt Brent-olie naar $55 eind dit jaar en tot $75 per vat eind 2016.

Dit op voorwaarde dat de vraag naar olie met meer dan 1,7 miljoen vaten per dag stijgt. Ook aan de aanbodkant moet er wel iets gebeuren voordat het positieve prijsscenario zich zal voordoen. Citi denkt daarbij onder meer aan productieproblemen in landen als Venezuela en Nigeria. Maar dit is dus zeker niet het meest waarschijnlijke scenario van Citi.