Updates

Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accell

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
image description
Opinie Redactie Beleggers Belangen, 6 jan 2015 13:23

Scenario’s voor 2015

0 0 Leestijd ongeveer

Updates

Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accell

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen

Analisten van Schroders hebben 4 thema's geformuleerd die in 2015 een hoofdrol kunnen gaan spelen in de wereldeconomie.

De olieprijs is verder gedaald dan Schroders in zijn eigen basisscenario voor mogelijk hield. Over het algemeen zet dat de deur open naar hogere groei en lagere inflatie. Econoom Keith Wade en zijn collega's Azad Zangana en Craig Botham hebben 4 scenario's opgesteld die zich op basis van dit uitgangspunt kunnen voordoen:

Disinflationary boom –  Hoogstwaarschijnlijk wordt de wereldeconomie gekenmerkt door een combinatie van sterke groei en lage inflatie.
Als de olieprijs stabiliseert, dan is het effect op de inflatie tijdelijk. De groeiverwachtingen moeten mogelijk opwaarts worden bijgesteld, inflatieverwachtingen neerwaarts. De markten hebben een dergelijke opleving van de groei nog niet ingeprijsd. Lage inflatie geeft de centrale banken ruimte om het beleid ruim te laten. Aandelen profiteren door winststijgingen.

Desynchronised cycle –  De VS blijven voortrekker van de groei in de wereldeconomie.
De Fed zal ook de eerste centrale bank zijn die de rente verhoogt, terwijl de ECB en Bank of Japan het beleid verruimen. De Amerikaanse economie kan verder groeien, ook al blijft de rest van de wereld kwakkelen. Het leidt tot een sterkere dollar, zwakkere grondstofprijzen en druk op aandelen uit de opkomende markten.

Japan: winning the currency war Japanse bedrijven winnen marktaandeel dankzij de daling van de yen.
Abenomics heeft vooral geleid tot een devaluatie van de munt. Exporteurs hebben tot nu toe vooral hun winstgevendheid opgekrikt. Nu kunnen de bedrijven agressiever pogen marktaandeel te winnen door prijzen te verlagen. Dit stuwt de export en versterkt het herstel van de economie. Het pakt negatief uit voor de concurrentie van de Japanse bedrijven (Foto: Tinou Bao).

Back to the 1990’s De Fed wordt afgeleid door externe gebeurtenissen, daardoor blijft het beleid ruim en vormt zich in de VS een bubbel.
De divergentie in het monetaire beleid, maar ook het herstel van de Amerikaanse economie, trekt buitenlands kapitaal aan. In de 1990’s liet de Fed zich leiden door gebeurtenissen in Rusland. Ook nu is het buiten de VS zorgelijk, de lage inflatie kan een belangrijke rol spelen bij de beslissingen van de Fed en Yellen terughoudend maken om de rente te verhogen. Dat kan leiden tot een liquiditeitsbubbel.

Zie de outlooks van Schroders voor het beleggingsjaar 2015.