Indexbeleggen: slim of traditioneel?
Indexbeleggen kan in vele soorten en maten. Bij het kiezen van de beste variant is vooral de marktvisie van de belegger bepalend.
Beleggers Belangen zet in het nummer van 4 juli 2014 uiteen waar je op moet letten bij het beleggen met ETF’s.
Indexbeleggen is in de VS vooral de laatste tien jaar explosief in populariteit gegroeid. Het gezamenlijk beheerd vermogen van alle Amerikaanse ETF’s bedraagt nu $2,55 bln; dat was tien jaar geleden nog $218 mrd. In Europa gaat het dezelfde kant op. ETF’s schieten als paddenstoelen uit de grond, waarbij een opvallende trend waarneembaar is richting de zogenoemde slimme of alternatieve indices.
Marktvisie
Slimme ETF’s gaan uit van de gedachte dat effectenmarkten verkeerd geprijsd (kunnen) zijn. Ze hebben daardoor de neiging om naar hun langetermijngemiddelde terug te keren. Logische gevolgtrekking uit deze filosofie is dat je de marktindex kunt verslaan door een slimme strategie te kiezen. Voor ETF’s komt die strategie erop neer dat de aandelen en obligaties niet gekozen worden op basis van beurswaarde, maar aan de hand van criteria als omzet, kasstroom of boekwaarde. Zo moet worden voorkomen dat overgewaardeerde aandelen een te hoge weging krijgen (en ondergewaardeerde een te lage).
Tegenover deze visie staat die van beleggers die geloven in efficiënte markten. Zij menen dat al die factoren waar slimme ETF’s op gebaseerd zijn, al in de koersen verwerkt zijn. Het is immers informatie die voor iedereen toegankelijk is. De koersen vormen derhalve de beste afspiegeling van alle beschikbare informatie.
In de praktijk
De keuze voor een slimme of traditionele vorm van ETF-beleggen, is niet de enige die gemaakt moet worden. Kies je een ETF die de beursindex volgt, dan moet je nog kiezen welke index. Wie passief in Nederlandse aandelen wil beleggen bijvoorbeeld, kan een ETF kiezen die de AEX volgt, of de MSCI Netherlands. Die verschillen nogal van elkaar; Shell maakt bijvoorbeeld geen deel uit van de MSCI-ETF, maar heeft een weging van 16% in het op de AEX gebaseerde fonds van iShares.
Bij slim beleggen zijn de mogelijkheden helemaal legio. Alternatieve obligatie-indices zijn nog wel redelijk overzichtelijk, maar slimme aandelen-indices zijn vaak behoorlijk complex. En er ligt een belangrijk risico op de loer: niet zelden is de strategie bedacht met ‘de vorige oorlog’ op de beurs in gedachten en werkt hij in de actuele situatie niet optimaal meer.
Slim index beleggen wijzen wij niet af. Integendeel: onze ETF-portefeuille is op deze beleggingsvorm gebaseerd. Maar het is wel een variant die vooral geschikt is voor wie de moeite wil en kan nemen om zeer secuur de gekozen index-methodiek te bestuderen.
Wilt u wekelijks op de hoogte blijven van de beste beleggingsstrategieën? Neem nu een proefabonnement. 10 Weken Beleggers Belangen voor maar 10 euro.
De crux zit in de manier waarop aandelen en obligaties gewogen worden (Foto: Hans Splinter)
Beleggers Belangen zet in het nummer van 4 juli 2014 uiteen waar je op moet letten bij het beleggen met ETF’s.
Indexbeleggen is in de VS vooral de laatste tien jaar explosief in populariteit gegroeid. Het gezamenlijk beheerd vermogen van alle Amerikaanse ETF’s bedraagt nu $2,55 bln; dat was tien jaar geleden nog $218 mrd. In Europa gaat het dezelfde kant op. ETF’s schieten als paddenstoelen uit de grond, waarbij een opvallende trend waarneembaar is richting de zogenoemde slimme of alternatieve indices.
Marktvisie
Slimme ETF’s gaan uit van de gedachte dat effectenmarkten verkeerd geprijsd (kunnen) zijn. Ze hebben daardoor de neiging om naar hun langetermijngemiddelde terug te keren. Logische gevolgtrekking uit deze filosofie is dat je de marktindex kunt verslaan door een slimme strategie te kiezen. Voor ETF’s komt die strategie erop neer dat de aandelen en obligaties niet gekozen worden op basis van beurswaarde, maar aan de hand van criteria als omzet, kasstroom of boekwaarde. Zo moet worden voorkomen dat overgewaardeerde aandelen een te hoge weging krijgen (en ondergewaardeerde een te lage).
Tegenover deze visie staat die van beleggers die geloven in efficiënte markten. Zij menen dat al die factoren waar slimme ETF’s op gebaseerd zijn, al in de koersen verwerkt zijn. Het is immers informatie die voor iedereen toegankelijk is. De koersen vormen derhalve de beste afspiegeling van alle beschikbare informatie.
In de praktijk
De keuze voor een slimme of traditionele vorm van ETF-beleggen, is niet de enige die gemaakt moet worden. Kies je een ETF die de beursindex volgt, dan moet je nog kiezen welke index. Wie passief in Nederlandse aandelen wil beleggen bijvoorbeeld, kan een ETF kiezen die de AEX volgt, of de MSCI Netherlands. Die verschillen nogal van elkaar; Shell maakt bijvoorbeeld geen deel uit van de MSCI-ETF, maar heeft een weging van 16% in het op de AEX gebaseerde fonds van iShares.
Bij slim beleggen zijn de mogelijkheden helemaal legio. Alternatieve obligatie-indices zijn nog wel redelijk overzichtelijk, maar slimme aandelen-indices zijn vaak behoorlijk complex. En er ligt een belangrijk risico op de loer: niet zelden is de strategie bedacht met ‘de vorige oorlog’ op de beurs in gedachten en werkt hij in de actuele situatie niet optimaal meer.
Slim index beleggen wijzen wij niet af. Integendeel: onze ETF-portefeuille is op deze beleggingsvorm gebaseerd. Maar het is wel een variant die vooral geschikt is voor wie de moeite wil en kan nemen om zeer secuur de gekozen index-methodiek te bestuderen.
Wilt u wekelijks op de hoogte blijven van de beste beleggingsstrategieën? Neem nu een proefabonnement. 10 Weken Beleggers Belangen voor maar 10 euro.
De crux zit in de manier waarop aandelen en obligaties gewogen worden (Foto: Hans Splinter)
