De beste ETF’s voor het nieuw jaar

Hoop op een zachte landing en een ommekeer in het rentebeleid van centrale banken hebben gezorgd voor een krachtige rally op zowel de aandelen- als obligatiemarkten. Vrijwel alle belangrijke beleggingscategorieën staan in het groen. Aandelen gaan aan kop. De Amerikaanse S&P 500 staat eind november op een jaarwinst van 20,8% en de pan-Europese Stoxx 600 noteert 12,3% in de plus. Ook obligaties zijn bezig aan een sterk jaar, met mooie plussen voor euro investment grade bedrijfsobligaties (+5,3%), euro high yield (+9,0%) en euro staatsobligaties (+3,3%). Alleen Britse staatsleningen (-2,0%) en Amerikaanse treasuries (+0,6%) presteren tot nu toe teleurstellend. Grondstoffen (-1,5%) lijken af te stevenen op een zwak jaar, terwijl opkomende aandelenmarkten (+6%) wederom achterblijven.

Optimisme

Met nog een paar weken te gaan lijkt 2023 al met al een prima beursjaar te worden. Het is natuurlijk de vraag wat er volgend jaar in het vat zit. Nu de inflatie weer snel daalt, denken beleggers dat centrale banken ruimte hebben om het beleid te versoepelen. Naar verwachting zal de Federal Reserve in mei de rente verlagen en de kans dat dit zelfs al in maart gebeurt is op basis van de rentefutures gestegen naar ruim 55%. Er is kortom het nodige optimisme over het monetaire beleid ingeprijsd. Toch kan een dalende rente een nieuwe impuls geven aan de aandelen- en obligatiemarkten. Mondiale aandelenmarkten zijn fair gewaardeerd. Zo ligt de verwachte k/w van 16 voor de  MSCI All Country World Index circa 10% boven het 15-jaars gemiddelde. Winstherstel kan de koersen echter aanjagen. Analisten mikken voor de S&P 500-bedrijven op een groei van de winst per aandeel met 11,4% in 2024. Voor de MSCI World gaat de consensus uit van een winstgroei van 9,3%, na een mager plusje van 0,6% in 2023. Als er toch een recessie komt, is dit uiteraard niet realistisch.

Beleggers kunnen de basis van hun portefeuille het beste inrichten met een select aantal breed gespreide ETF’s, die 70% tot 80% van de totale portefeuille uitmaken. Dit kan vervolgens worden aangevuld met individuele aandelen of ETF’s op regio’s, factoren of sectoren, om op specifieke kansen in te spelen.

Vanguard FTSE All World ETF

Voor de aandelencomponent in deze kern-satellietbenadering is de FTSE All World ETF van Vanguard een prima keuze. Deze geeft een brede exposure aan de wereldwijde aandelenmarkten en is met circa €19 mrd onder beheer de grootste in zijn soort. De onderliggende FTSE All World Index bestaat uit 4293 aandelen in ontwikkelde- en opkomende landen. Opkomende landen tellen voor 10% mee. De ETF staat genoteerd in Amsterdam en heeft een lage kostenratio van 0,22%. Deze fysieke tracker houdt de meeste aandelen daadwerkelijk in portefeuille. Ik neem de herbeleggingsvariant, maar inkomstenbeleggers kunnen natuurlijk ook voor uitkering van het dividend kiezen.

iShares Core € Govt Bond UCITS ETF

De iShares Core € Govt Bond UCITS ETF is een prima core obligatie ETF. De onderliggende index bestaat uit staatsobligaties uit de eurozone van alle looptijden en biedt een effectief rendement van 3%. Beleggers lopen met deze ETF geen valutarisico, wat past bij een defensieve obligatiebelegging. Bij een gewogen gemiddelde looptijd van 8,7 jaar is het renterisico stevig, maar na de sterke koersdalingen en het vooruitzicht van renteverlagingen is dat verantwoord.

iShares Core € Corp Bond UCITS ETF

Een populaire kern-ETF op de euro investment grade bedrijfsobligatiemarkt is de iShares Core € Corp Bond. Dit fonds volgt een breed samengestelde index van 3600 kredietwaardige  bedrijfsobligaties, die in euro’s zijn uitgegeven. De gemiddelde looptijd van de leningen bedraagt 4,9 jaar en het effectieve rendement ligt op 3,9%. Door de gedaalde koersen kunnen de twee obligatie-ETF’s als vanouds hun bufferfunctie in portefeuilles waarmaken. De drie core-ETF’s zullen de kern van de ETF-portefeuille gaan vormen.

Xtrackers MSCI World Consumer Staples UCITS ETF

De sector basisconsumptiegoederen is sterk achtergebleven en is interessant als satelliet. De Xtrackers MSCI World Consumer Staples ETF volgt de MSCI World Consumer Staples total return index. Die omvat 112 aandelen uit ontwikkelde landen uit de sector basisconsumptiegoederen. De top-5 bestaat uit bekende namen: Procter & Gamble, Nestle, Costco, Walmart en Coca Cola. Met een negatief totaalrendement van 1,7% over de afgelopen twaalf maanden presteert de sector een stuk slechter dan de MSCI World (+14,2%). Consumenten gaan gebukt onder de hoge inflatie en kiezen vaker voor goedkopere huismerken. Nu de inflatie weer daalt en de lonen flink doorstijgen, neemt de koopkracht toe. Voor deze consumentenaandelen zal dat gunstig uitpakken.

Amundi MSCI Europe Value Factor UCITS ETF

Europese aandelen zijn een stuk goedkoper dan Amerikaanse en dat geldt nog meer voor cyclische aandelen. De Amundi MSCI Europe Value Factor ETF volgt de MSCI Europe Value index op de voet. Die selecteert goedkope Europese aandelen op basis van bekende waarderingsmaatstaven zoals de koers-boekwaarde verhouding en koers-winstverhouding. Hoewel banken en oliemaatschappijen de boventoon voeren, heeft de index een adequate sectorspreiding. De verwachte k/w van 8,3 steekt gunstig af bij de MSCI Europe (11,5). Hetzelfde geldt voor het dividendrendement van 4,9%, tegen 3,4% voor de brede benchmark.

iShares MSCI China UCITS ETF

Chinese aandelen zijn ook dit jaar weer flink gedaald en staan over de afgelopen drie jaar bijna 30% lager. Van alle grote aandelenmarkten presteert China ronduit het slechtst. Na deze zwaar verliesgevende jaren is het sentiment rond China naar een dieptepunt gezakt en veel grote beleggers zitten onderwogen in het land. Dat biedt juist kansen voor contraire beleggers, want China noteert tegen een forse korting. De verwachte k/w ligt op 9,3, tegen 15,6 voor de MSCI World. China kampt met structurele uitdagingen en zal de crisis op de vastgoedmarkt moeten verlichten met meer stimuleringsmaatregelen. Ondertussen blijft het bedrijfsleven profiteren van de groeiende Chinese middenklasse en betere internationale concurrentiepositie. Voorbeelden zijn de Chinese smartphone-producenten die een mondiaal marktaandeel hebben ingenomen van 35% en de snelle opkomst van Chinese fabrikanten van elektrische auto’s. De iShares MSCI China UCITS ETF belegt in 766 Chinese aandelen en biedt een goede blootstelling aan de Chinese aandelenmarkt.