Basic-Fit | Markt negeert oranje knipperlichten
Het aandeel Basic-Fit was tussen begin mei en eind juli tegen de beurstrend in en zonder duidelijk aanwijsbare reden met bijna een vijfde teruggevallen. Wellicht ligt daar de verklaring voor de stijging van de koers ondanks een matig rapport. Blijkbaar hadden de beleggers slechtere cijfers verwacht.
Echt tegenvallend was de halfjaarupdate niet, al zijn er wel een aantal aandachtspunten. Zo telde Basic-Fit na de eerste jaarhelft 3,61 miljoen leden, wat betekent dat er in het tweede kwartaal nauwelijks nieuwe leden zijn bijgekomen. Tegenover een jaar eerder bedraagt de groei 23%, na het eerste kwartaal was dit nog 37%. Toch ligt de opening van nieuwe clubs op schema. Tussen januari en juni kwamen er 103 nieuwe locaties bij en dat moeten er over het volledige jaar 200 worden.
Omzet, winst en kasstroom
De omzet groeide met 41% op jaarbasis naar €500,4 mln, al dient erbij vermeld dat een jaar eerder bepaalde clubs een tijd dicht bleven. Basic-Fit mikt voor 2023 nog steeds op een omzet van minstens €1 mrd en de consensusschatting ligt daar met €1,07 mrd nog iets boven. De bedrijfswinst of ebitda steeg met 83% naar €110,3 mln, iets onder de verwachtingen. Basic-Fit had af te rekenen met kosteninflatie (lonen en energie) maar het ergste zou intussen achter de rug zijn.
De kasstromen uit de bestaande vestigingen kunnen het tempo waarmee nieuwe clubs worden geopend niet bijbenen. Dit betekent dat de kapitaalbehoefte toeneemt en dan zijn stijgende rentes geen goed nieuws. De netto schuld klom naar €767 mln tegenover €694 mln eind vorig jaar. De financieringslasten namen met 62% toe tot bijna €20 mln.
Aandeel Basic-Fit op ‘houden’
Basic-Fit belooft voor de tweede jaarhelft een hogere winstgevendheid en daarom laat ik de winstprognose van €0,54 p.a. voorlopig staan. Beleggers mogen echter niet blind zijn voor de tragere ledentoename en de beperkte groei van de gemiddelde opbrengsten per lid. Het houdadvies voor het aandeel Basic-Fit blijft staan.
Verder lezen?
Koen Lauwers
Koen Lauwers (1975) is master in de handels- en consulaire wetenschappen en heeft een aanvullende master in de Bedrijfsinformatica (Vrije Universiteit Brussel). Hij startte in 1999 als analist technologie-aandelen en doet als onafhankelijk financieel analist aan beleggingsresearch voor verschillende marktpartijen. Koen heeft een brede kijk op de financiële markten en is met name gespecialiseerd in grondstoffen, valuta's, macro-economie en geopolitieke evoluties.