Apple | Dure dollar, lockdown en economie zaten de techgigant tegen

De omzet van Apple is in het eerste kwartaal (okt-dec) van het gebroken boekjaar met 5,5% gedaald. Volgens Apple zijn er drie problemen die het bedrijf parten speelde: de eerste was de dure dollar, die een effect van 8 procentpunten op de groei had. Zonder dit effect was er dus wel groei geweest. Verder had het nog last van leveringsproblemen door lockdowns (in China).

Ten slotte was de macro-economische situatie ongunstig. De eerste twee factoren zijn dit jaar beter of opgelost: de dollar is in waarde gezakt en China heeft de lockdowns opgeheven.

Lagere winst

Door hogere onderzoeks- en overheadkosten is de nettowinst harder gedaald dan de omzet. De kwartaal-wpa is uitgekomen op $1,89. Vorig jaar was dat nog $2,11.  Het eerste kwartaal is in de regel het beste kwartaal, vanwege de feestdagen, en zet daardoor vaak de toon voor het hele boekjaar. Daarom verlaag ik mijn wpa taxatie voor 2023 naar $5,95 (van 6,40). De eerste twee van de eerder genoemde hindernissen zijn weliswaar weggenomen, de derde, de macro-economische situatie, heeft mogelijk nog langer een negatief effect op de resultaten.

• Investeerderspagina van de onderneming

Aandeel Apple op ‘houden’

Op basis van mijn wpa schatting voor het nieuwe jaar is de k/w ongeveer 26. Dat is een tikkeltje aan de hoge kant. Naast een hoge waardering de waarschijnlijke omzetdaling dit jaar een negatief punt. Maar anderzijds is Apple een bedrijf met een ijzersterke marktpositie en een sterke balans. Bovendien zullen de resultaten vroeger of later weer verbeteren.

Ik voorzie niet heel veel potentie voor een substantieel hogere aandelenkoers op korte termijn, tenzij de waardering hoger wordt, of de resultaten (veel) beter worden dan verwacht. De waardering is niet zo heel gek gegeven de kwaliteit die beleggers in het aandeel Apple krijgen. Een verkoopadvies gaat mij daarom te ver. Daarom blijft het advies ‘houden’.