Beter Bed | Groeitempo te laag, winsttaxatie naar beneden

De slaapkamerdetaillist uit Uden boekte over het vierde kwartaal van vorig jaar een totale omzet van €62,7 mln. Dat is 3,5% meer dan in hetzelfde kwartaal een jaar terug en 15,3% meer dan over het derde kwartaal van 2022. Dat is op zich een goede prestatie gezien de toch terughoudende consument.

Vooral de online-verkopen zaten met 12,8% groei goed in de lift. Online maakte daarmee in het slotkwartaal 16,9% van de totale omzet uit, tegen 15,5% vorig jaar. Bezien over het gehele jaar is de totale omzet met 7,1% gestegen tot €229,4 mln. Online maakt daar 18,3% van uit. CEO John Kruijsen heeft direct bij zijn aanstelling in 2018 online centraal gesteld bij Beter Bed en boekt daar zeker successen mee.

Doelstellingen onhaalbaar

De omzet over het vierde kwartaal ligt hoger dan in de markt was voorzien. Dat geldt ook voor de autonome orderintake die in het slotkwartaal met 17,3% aantrok tot een totaal orderboek van €23,1 mln. Het valt op dat de divisie ‘New Business’, waar de groothandelstak onder valt, ook in het vierde kwartaal teleurstelt, met een omzetdaling van 7,8% tot €3,8 mln. Over geheel 2022 daalt de omzet van New Business met 6,3% tot €13,3 mln. Dit onderdeel zou een belangrijke rol moeten gaan spelen in het behalen van de doelstellingen voor 2025.

Beter Bed streeft voor dat jaar naar een totale omzet van ruim €400 mln, bij een verbetering van de winstgevendheid. Dat impliceert voor de komende jaren een jaarlijkse groei van ruim 20%. Bij dit groeitempo, ook bij online en dus zelfs behoorlijke krimp bij de groothandelstak, is dat ondoenlijk. De ebitda-marge moet in 2025 naar de 16-19% en kwam medio vorig jaar niet verder dan 12,2%.

• Naar de cijfers

Aandeel Beter Bed op ‘houden’

Wij verlagen onze winsttaxaties voor 2022 en 2023 naar €0,27 en €0,30 en die voor het dividend in die jaren naar €0,12 en €0,13. De beurskoers heeft dit al wel verwerkt, zodat een houdadvies voor het aandeel Beter Bed blijft volstaan.