Advieswijziging Azerion | Europese regelgeving een bedreiging
Het aandeel Azerion heeft niet meegedaan aan het koersherstel op de beurzen in de eerste weken van dit jaar. Sterker nog: het gamebedrijf is dit jaar meer dan 25% onderuit gegaan. De oorzaak is het nieuws rondom voorgestelde Europese regelgeving.
Voorstel regels
Het Europese parlement heeft op 18 januari een rapport goedgekeurd waardoor een pakket aan maatregelen gericht op de (Europese) gaming-industrie wordt voorgelegd aan de Europese Commissie.
In het rapport staan onder meer voorstellen dat consumenten beter beschermd moeten worden tegen verslavende elementen in games, dat er leeftijdscontrole komt en dat persoonlijke gegevens goed beschermd worden. In het pakket zit ook een voornemen om de Europese gaming-industrie te versterken.
Gevolgen
Als de Europese Commissie de voorgestelde maatregelen overneemt, en het dus Europese regels worden, dan zal dat de omzet van Europese gaming-bedrijven zeer waarschijnlijk schaden. Dat raakt dus ook Azerion, dat een online platform biedt om games te spelen. Dat is een aantal eigen games, maar er staan ook veel spellen op van game-ontwikkelaars die het platform van Azerion gebruiken om geld te kunnen verdienen. Azerion verdient onder andere aan de uitgaven die gebruikers in het kader van de spellen doen. Als die uitgaven zakken omdat regelgeving hindernissen opwerpt, zal dat Azerion dus raken.
Het is erg lastig om in te schatten wat nieuwe regelgeving voor de omzet van Azerion zal betekenen. Al was het maar omdat de definitieve regelgeving nog niet bekend is. De negatieve invloed kan heel groot zijn, maar ook meevallen, of iets ertussenin. Beleggers houden niet van dit soort onzekerheid, wat de koersdaling van het aandeel verklaart. Maar het zou niet de eerste keer zijn dat beleggers overdreven reageren op een onzekere factor.
Aandeel Azerion naar ‘houden’
Wat iedere belegger natuurlijk wil weten is hoe de omzetontwikkeling eruit zal zien als nieuwe regelgeving eenmaal is ingevoerd. Het kan nog wel even duren voordat dit helemaal duidelijk is. Naar mijn mening is het zeker op de huidige koers beter om af te wachten wat het aandeel Azerion er bij de komende jaarcijfers (naar verwachting eind februari of begin maart) over zegt en wat de Europese Commissie de komende maanden over dit onderwerp te melden heeft.
Vanwege de mogelijk lange periode (maanden, kwartalen) waarin veel onduidelijk is, verlaag ik mijn advies naar ‘houden’. Er is met de marktwaarde al een flink voorschot genomen op een negatieve ontwikkeling. Ik ga er op dit moment niet vanuit dat de EU de gaming-industrie de doodsteek zal geven.
NB: De auteur heeft een positie in Azerion
De transacties zullen in verschillende tranches plaatsvinden, waarbij de prijs bepaald zal worden door een niet bekendgemaakte formule. Met het bedrag van €50 mln zou de koers per aandeel €5 zijn, ruim boven de koers op het moment van schrijven (ongeveer €3,65). Maar als de koers lang laag blijft, zal de gemiddelde prijs die LDA betaalt waarschijnlijk ook lager liggen.
Verder lezen?
Hildo Laman
Hildo Laman (1977) werkt sinds 2011 bij Beleggers Belangen. Na een studie Algemene Economie werkte hij zes jaar lang als market maker aan de Optiebeurs in Amsterdam. Een jaar voordat hij bij Beleggers Belangen aan de slag ging, begon Hildo met de financiële opleiding CFA, die hij in 2013 afrondde. Voor Beleggers Belangen schrijft Hildo over derivaten, valuta’s, grondstoffen, technologie (onder andere over ASML, het allereerste aandeel dat hij zelf ooit kocht, toen hij 16 was), mijnbouw, autofabrikanten en participatiemaatschappijen.