TKH | Verdere omzetgroei voor de koopwaardige kabelaar
De omzet die ik voor dit hele jaar had ingeschat (€1,9 mrd) zal waarschijnlijk niet meer gehaald worden. Het lijkt er nu meer op dat het €1,8 mrd zal gaan worden. De ebita steeg minder hard dan de omzet, met maar 4,4%, door hoge grondstofkosten en leveringsproblemen.
Maar mijn taxatie voor de winst per aandeel (wpa) van €3,20 is nog steeds haalbaar, die blijft dan ook staan. TKH heeft namelijk de winstprognose voor het hele jaar gehandhaafd. Voor volgend jaar verwacht ik nog steeds een hogere wpa (€3,50).
Aandeel TKH op ‘kopen’
TKH is actief in een aantal markten die structurele groei kennen en minder gevoelig zijn voor de conjunctuur. Een voorbeeld is de investeringen in infrastructuur voor elektrificatie als gevolg van de duurzaamheidsbeweging. De k/w op basis van mijn wpa-schatting voor dit jaar is iets minder dan 12. Met de schatting voor volgend jaar is dat uiteraard nog lager. Het koopadvies blijft van kracht.
Verder lezen?
Hildo Laman
Hildo Laman (1977) werkt sinds 2011 bij Beleggers Belangen. Na een studie Algemene Economie werkte hij zes jaar lang als market maker aan de Optiebeurs in Amsterdam. Een jaar voordat hij bij Beleggers Belangen aan de slag ging, begon Hildo met de financiële opleiding CFA, die hij in 2013 afrondde. Voor Beleggers Belangen schrijft Hildo over derivaten, valuta’s, grondstoffen, technologie (onder andere over ASML, het allereerste aandeel dat hij zelf ooit kocht, toen hij 16 was), mijnbouw, autofabrikanten en participatiemaatschappijen.