B&S Group | Omzetgroei hoger dan verwacht bij groothandel
B&S Group liet deze week via een trading update weten meer omzetgroei te hebben bewerkstelligd dan waar analisten op voorhand van uitgingen. De omzet in het eerste kwartaal kwam uit op €453,3 mln en dat is een autonome groei van 11,5% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Met name de likeurendivisie, goed voor 31% van de totale omzet, deed met +29,3% buitengewoon goede zaken. Onder dit segment valt onder andere de webshop Topdrinks waarmee het groothandelsbedrijf inmiddels in zeven Europese landen actief is.
Bij de andere belangrijke divisie B&S Beauty (33% van de omzet) was sprake van een lichte krimp. Onder deze divisie valt FraganceNet.com, een van de grootste online webshops in de VS op het gebied van parfum. De omzet daalde met 3,9% en daar lagen verschillende oorzaken aan ten grondslag. Het segment had last van productschaarste en daarbij mochten vanaf 1 maart cosmetische producten die de stof Lilial bevatten niet meer worden verkocht.
Volgens de Europese Commissie is Lilial mogelijk gevaarlijk voor ongeboren kinderen en kan het de vruchtbaarheid van vrouwen aantasten. Tegelijkertijd lijkt de online vraag naar parfum wat af te koelen, nu wereldwijd steeds meer winkels volledig zijn geopend.
Kosten
In een toelichting zei het management op schema te liggen om de omzetdoelstellingen voor 2021-2023 te realiseren, waaronder een autonome omzetgroei van minimaal 7,5% per jaar. Of B&S ook het ebitda-margedoel van meer dan 6,5% in 2023 zal behalen, daarover bestaan twijfels. Ceo Tako de Haan waarschuwde beleggers er voor dat B&S last heeft van hogere transportkosten, marketingkosten en dat het meer kwijt is aan personeel, met name in de VS.
Vorig jaar wist het bedrijf nog een ebitda-marge te bewerkstelligen van 6,2%. Bij de halfjaarcijfers verwacht B&S meer inzicht te kunnen verschaffen.
Aandeel B&S Group blijft koopwaardig
Naar aanleiding van de cijfers van het bedrijf en het verhaal van de druk op de marges verlaag ik mijn winsttaxatie 2022 met €0,05 naar €0,50. Bij de huidige beurskoers van €6,77 komt de k/w 2022 uit op 14. Voor een groeiverhaal als B&S is het aandeel daarmee aantrekkelijk gewaardeerd. Ondanks de recente negatieve publiciteit rondom de oprichter (zie kader) blijft het koopadvies voor het aandeel B&S Group van kracht.
Daarnaast deed negatieve publiciteit het aandeel ook geen goed. Verschillende media berichtten begin dit jaar dat oprichter, vicevoorzitter van de Raad van Commissarissen en grootaandeelhouder Willem Blijdorp een strafzaak boven het hoofd zou hangen voor afpersing, valsheid in geschrifte en laster. Uiteindelijk liep het met een sisser af voor Blijdorp. Recent werd bekend dat er geen strafzaak komt, maar potentiële beleggers zullen daardoor wel het aandeel links hebben laten liggen.
Verder lezen?
Jeff Thijssen
Jeff Thijssen (1982) werkt sinds 2019 bij Beleggers Belangen. In 2008 behaalde hij zijn Bachelor Business Administration aan de Hogeschool van Amsterdam. Na zijn studie werkte hij in diverse functies bij de Nederlandsche Bank, ING, Binck Bank en TradersOnly. Jeff is een ervaren beurshandelaar die zich bij broker TradersOnly heeft gespecialiseerd in de optiematerie. Bij Beleggers Belangen schrijft hij over de ontwikkelingen op de financiële markten en volgt hij de aandelen uit de sector Industrie.