Redactietips Karel | Risico mijden betaalt zich uit

De beleggingsportefeuille is 2022 goed gestart. Het rendement over het eerste kwartaal was 6,1%, de wereldindex verloor in euro’s 1,9%. Drie maanden geleden schreef ik dat ik negatiever dan ooit was voor het nieuwe jaar en daardoor geen onnodige risico’s wilde gaan lopen. Dit jaar daarom geen ‘spannende posities’ zoals bitcoin, maar gedegen beleggingen die in een moeilijk beursklimaat waarschijnlijk zullen gaan presteren en waarvan het neerwaarts risico beperkt is.

VanEck Vectors Gold Miners UCITS ETF (31 maart: €37,69)

Het belangrijkste argument voor deze positie is dat de verhouding tussen goud en goudmijnaandelen ruim onder het historisch gemiddelde ligt. De huidige 0,17 is extreem laag: het gemiddelde van de afgelopen 26 jaar is 0,31. Dit betekent dat zelfs als de goudprijs niet stijgt, de goudmijnen nog een rit van 94% (!) te gaan hebben om normaal gewaardeerd te zijn. In het eerste kwartaal steeg de positie met 23,0%.

First Majestic Silver (31 maart: $13,16)

Goud is met meer dan 100% gestegen sinds de piek van 1980, terwijl zilver 50% lager staat over deze periode. De verhouding tussen de prijs van zilver en goud is regelmatig tussen de 10 en 20 geweest. Het huidige verhoudingsgetal is 80. Dit houdt in dat als zilver 200% meer in prijs stijgt dan goud, het verhoudingsgetal niet eens op een gekke waarde zou zijn. Er zijn genoeg redenen waarom zilver flink duurder zou kunnen worden. Eén daarvan is dat weinig zo goed elektriciteit geleidt als zilver en elektriciteit staat centraal bij verduurzaming. In het eerste kwartaal steeg deze positie met 21,7%.

Wheaton Precious Metals (31 maart: $47,58)

Wheaton blijft een van mijn favoriete aandelen in de edelmetalensector. Het bedrijf koopt voor een vaste prijs zilver en goud in van mijnbouwbedrijven die deze edelmetalen als restproduct naar boven halen en verkoopt dat voor een variabele prijs weer door. Hierdoor profiteert Wheaton maximaal van een stijging van de goud- en zilverprijzen.

• Kijk hier voor de beleggingstips van de andere specialisten

iShares USD Treasury Bond 20+ Yr UCITS ETF (31 maart: $4,93)

Langlopende staatsobligaties van de Amerikaanse overheid presteren goed wanneer zich donkere wolken boven de financiële markten samenpakken. Ik denk dat de bullmarkt in obligaties nog één fase te gaan heeft. Sinds 1980 is er al een proces van dalende toppen en dalende bodems in de rente te zien. In de vorige verkrappingscyclus lag voor de tienjaarsrente in 2018 de top bij 3,26%. De hoogste stand over 2022 is 2,55%. Zolang de dalende toppen aanhouden, blijft deze positie in de portefeuille. Het verlies van de staatsobligaties was afgelopen kwartaal 8,2%.

Unilever (31 maart: €40,95)

Unilever ging de afgelopen drie maanden met 12,1% onderuit en is daarmee nog goedkoper geworden. Per euro beurskoers is er nu €0,06 aan vrije kasstroom. Dit is 130% hoger dan bij concurrenten zoals Nestlé. Unilever is goedkoop en er zit een hoop ellende in de koers verwerkt. Als de problemen bij het concern van groot naar minder groot gaan, dan zal er waarschijnlijk een mooie koerswinst zijn.