Advieswijziging | Bod op Altice Europe gehandhaafd

Dit voorjaar gaf ik op 24 maart bij €3,60 een koopadvies en op 15 september na het bod van Patrick Drahi bij € 4,13 het advies om de aandelen aan te houden (houdadvies) om ‘zo eventueel te profiteren van een hoger bod’. De aandelenkoers is daarna inderdaad blijven stijgen. Maar nu heeft Drahi zijn bod van €4,11 bevestigd en heeft druk om de biedingsprijs te verhogen dus geen effect gehad. Aangezien hij circa 78% van de stemmen van de aandeelhouders bezit en bereid blijkt te zijn tot een squeeze-out-procedure – hij wil per se alle aandelen in bezit krijgen – adviseer ik  de bezitters van de aandelen om eieren voor hun geld te kiezen en nu wel winst te nemen.

Derdekwartaalcijfers van Altice Europe

De afgelopen week presenteerde het kabelbedrijf ook de derdekwartaalcijfers. Die cijfers zijn door mijn verkoopadvies niet meer zo relevant, dus ik houd het kort. Over negen maanden genomen steeg de omzet met 2,6%, naar €8 mrd. Hogere kosten (inkoop, personeel en afschrijvingen) leidden tot een daling van het operationeel resultaat van 1%, tot €997 mln. Het bedrijf is echter al enige tijd bezig met schuldherstructurering (lagere rente) en schuldaflossing, waardoor lagere betaalde interest leidde tot een toename van de winst voor belasting, te weten van een verlies van €110 mln in 2019 naar een winst van €54 mln nu. Er blijft dus wel sprake van vooruitgang.

Aandeel Altice naar verkopen

Het vertrek van Altice Europe van de beurs is spijtig. Daarmee verliest zij een beloftevolle maar controversiële notering. Controversieel omdat de schuldpositie natuurlijk nog een risicovolle is, beloftevol omdat Altice Europe toch langzamerhand operationeel in rustiger vaarwater kwam en de zaken op orde ging krijgen. Mijn verkoopadvies heeft gevolgen voor de Portefeuille NL. Er wordt daarin afscheid genomen van het aandeel met de slotkoersen van vandaag (25 november).