Advieswijziging | Eckert & Ziegler blijft voorzichtig
Het Duitse Eckert & Ziegler kent twee hoofdactiviteiten. Bij de eerste, Isotopenproducten, worden componenten gemaakt voor wetenschappelijke toepassingen, kwaliteitsgaranties en industriële meetdoeleinden waarbij radioactieve deeltjes worden gebruikt, bijvoorbeeld in de olie- en gasindustrie. Ook wordt er licht radioactief afval van ziekenhuizen en andere leveranciers verwerkt.
De tweede, het Medische segment, maakt medische apparaten voor kankertherapie zoals implantaten. Ook fabriceert dit segment apparatuur voor de productie van radiofarmaceutica. De twee hoofdactiviteiten kennen losse verbindingen en hun markten gedragen zich verschillend. Zo heeft het bedrijf vooral in het Medische segment te maken met demografische ontwikkelingen en ontwikkelingen in de nationale gezondheidssystemen en met lokale concurrenten.
Negenmaandsomzet
In het begin van het jaar sprak het management de zorg uit over de olie- en gasmarkt. Eckert & Ziegler heeft er wereldwijd bij Isotopenproducten een belangrijke positie. De huidige slechte gang van zaken in de olie- en gasindustrie heeft daardoor invloed op de omzet van het bedrijf. Bij Isotopenproducten daalde de negenmaandsomzet met 15%, naar €67 mln. Dat kwam dus vooral door minder afzet van meetsystemen, maar ook van afvalverwerking.
Bij het Medische segment bleef sprake van groei, van 10% naar €60 mln. Die groei kwam van de farmaceutica, want bij producten als de implantaten was er lichte daling doordat ziekenhuizen een deel van hun activiteiten uitstelden om ruimte te hebben voor de behandeling van coronapatiënten. De totale omzet nam af van €133 mln naar €127 mln.
Eckert & Ziegler naar houden
Het operationeel resultaat (ebit) daalde met 6%, naar €26 mln. De nettowinst nam eveneens met 6% af, tot €18 mln. Voor heel 2020 ging de winstverwachting van Eckert & Ziegler van ten minste €20 mln naar €21 mln bij een omzet van €170 mln. In 2019 waren de uitkomsten respectievelijk €22 mln en €179 mln. Ik denk dat de pre-coronagroei zich in de post-coronaperiode zal hervinden, maar ga voor dit aandeel uit de Offensieve portefeuille en gezien de hoge k/w van 39 toch naar ‘houden’.
| Negenmaandscijfers | ||||
| In mln € | 2020 | 2019 | ||
| Omzet | 126,9 | 133,2 | ||
| Operationeel resultaat | 26,3 | 28,1 | ||
| Nettowinst | 17,7 | 18,8 | ||
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.