Philips | Omzetgroei 2020 verwacht

Philips heeft in het tweede kwartaal een 5,9% lagere omzet en een 14,6% lagere nettowinst behaald. Bij de divisies Diagnosis & Treatment en Personal Health daalde de omzet door de effecten van het coronavirus met respectievelijk 7,0 en 20,9%. Het bedrijfsonderdeel Connected Care noteerde daarentegen een omzetstijging van 13,9%, veroorzaakt door een grote vraag naar beademingsapparatuur voor coronapatiënten.

Groei

De winst per aandeel (wpa) in het tweede kwartaal is uitgekomen op €0,23. De wpa in het eerste halfjaar komt daarmee op €0,27. Philips noteert zijn beste resultaten traditioneel in de tweede jaarhelft, en daarover is het bedrijf optimistisch. Philips rekent erop dat de tweede helft van 2020 een stuk beter zal worden dan de eerste en rekent er zelfs op dat de jaaromzet een lichte groei zal vertonen ten opzichte van vorig jaar.

Daarvoor zal echter wel de situatie in de wereld moeten verbeteren na de moeilijke periode die veel landen achter de rug hebben. Ziekenhuizen zullen hun reguliere behandelingen dus moeten hervatten en het bestedingspatroon van consumenten zal moeten normaliseren. De orders zijn in het tweede kwartaal 27% hoger uitgekomen dan een jaar geleden, dus de voortekenen voor een goede tweede jaarhelft zijn gunstig.

Winsttaxatie

Ondanks de verwachte verbetering, verlaag ik mijn wpa-taxatie voor 2020 van €1,50 naar €1,35. Vorig jaar was de wpa in de tweede jaarhelft €0,84. Dit jaar verwacht ik een hoger resultaat vanwege het orderboek en de verwachtingen, maar ik denk niet dat de €1,50 nog gehaald kan worden. Voor komend jaar handhaaf ik mijn taxatie: €1,75.

Advies Philips

Uitgaande van de taxatie voor volgend jaar is de k/w van het aandeel ongeveer 26 en dividendrendement zo’n 2%. Daarmee is het aandeel naar mijn mening niet bijzonder aantrekkelijk. De afgelopen vijf jaar is de omzet met gemiddeld 3,4% per jaar gegroeid. Dat is aardig, maar niet indrukwekkend. Ook de financiële positie wordt steeds iets slechter, hoewel dat nu nog geen problemen oplevert. Alles afwegend handhaaf ik mijn houdadvies.