Deze farmareus heeft prima vooruitzichten

Het aandeel Bristol-Myers Squibb (BMS) lag lang onder druk in verband met de geplande miljardenovername van Celgene die vorige maand uiteindelijk werd afgerond. In januari maakte BMS bekend $74 mrd over te hebben voor het biotechbedrijf, gespecialiseerd in medicijnen tegen kanker en ontstekingsstoornissen.

Risico’s van de overname

In eerste instantie was er, behalve van de toezichthouder, ook weerstand van beleggers. Die wezen op de grote risico’s van de overname, die voor een belangrijk deel was gebaseerd op drie nieuwe medicijnen in de pijplijn van Celgene. De extra schuldenlast in verband met de acquisitie zou mogelijk ten koste gaan van het dividend. Dat laatste is echter totaal niet aan de orde en met een aantrekkelijke waardering, ijzersterke cashflow en prima vooruitzichten op langere termijn is de nieuwe combinatie een aantrekkelijke investering.

De overname is goedgekeurd door toezichthouder FTC en in november gaf de Federal Trade Commission akkoord, nadat BMS het Celgene medicijn Otezla voor $13,4 mrd had verkocht aan Amgen. BMS kon de laatste jaren geen potten kon breken op de beurs en zat in een lastige positie. Het voorheen snelgroeiende immunotherapiemedicijn Opdivo, goed voor bijna een kwart van de omzet, kreeg steeds meer concurrentie.

Adviezen voor het aandeel Bristol-Myers Squibb

Na de overname van Celgene heeft BMS een sneller groeiende, minder geconcentreerde portefeuille. Nu is antistollingsmedicijn Eliquis met 18% van de totale omzet (was 32%) de ‘top-drug’. Op jaarbasis groeide de omzet van Eliquis met 22% en inclusief Celgene versnelt de groei van 6 naar 10% op jaarbasis. BMS heeft een sterke pijplijn en goede vooruitzichten op lange termijn. Ook qua dividend is er nog veel potentie, gezien de sterke kasstroom en relatief lage payout. Ook belangrijk: analisten oordelen positief met 9 keer kopen, 6 keer houden en geen enkel verkoopadvies.