Updates

Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Altice Europe

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Curetis

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden

Actueel advies

Advies Hildo Laman, 16 okt 10:15

ASML stevent af op topkwartaal

0 0 Leestijd ongeveer

Het derde kwartaal van ASML was naar verwachting, maar de ontvangen orders zijn boven verwachting. Daardoor zal het vierde kwartaal erg goed worden.

ASML heeft precies voldaan aan de omzetverwachting voor het derde kwartaal: €3,0 mrd. De nettowinst was €626,8 mln, oftewel €1,49 per aandeel. Zoals altijd zijn de vooruitzichten echter belangrijker voor beleggers dan de resultaten. De prognose stelde niet teleur. Het afgelopen kwartaal haalde ASML voor €5,1 mrd aan orders binnen. Een kwartaal eerder was dat nog maar €2,8 mrd. Het gerucht van afgelopen dinsdag dat Samsung 15 EUV-machines heeft besteld zou dus kunnen kloppen.

ASML

In € mlnkw4 ’19tkw3 ’19kw2 ’19kw1 ’19
Omzet3900,02986,52568,02229,1
Nettowinst1138,0626,8476,0355,4
Wpa (in €)2,701,491,130,84

Beste kwartaal

Voor het vierde kwartaal verwacht ASML een omzet van €3,9 mrd. Dat zou dan met afstand het beste kwartaal ooit worden. Het vorige record was het vierde kwartaal van 2018, met een omzet van €3,1 mrd. Voor het hele jaar 2020 schat ASML de omzet op €13 mrd , een groei van rond 11%. De wpa-taxatie voor dit jaar verlaag ik iets, van €6,20 naar €6,16. Voor volgend jaar houd ik vast aan €7,50. ASML heeft verder een interimdividend aangekondigd van €1,05.

Hoge waardering

Het aandeel is de laatste maanden behoorlijk opgelopen. Daardoor is de waardering ook toegenomen. Beleggers lopen vooruit op een aantal goede jaren, na een wat minder gunstige periode op de chipmarkt. Er zit een herstel aan te komen, dat merkt ASML nu al aan de omzet en de orders. Ook de vooruitzichten voor de langere termijn zijn positief (zie kader).

Lange termijn
Voor de chipsector ziet het er op de lange termijn goed uit. Er zijn verschillende ontwikkelingen die ervoor zorgen dat de vraag naar chips waarschijnlijk de komende jaren behoorlijk kan groeien. Kunstmatige intelligentie, internet der dingen, zelfrijdende auto’s en 5G zullen naar verwachting de komende jaren zorgen voor groeiende chipverkopen. Dat is natuurlijk goed nieuws voor de makers van chipmachines, zoals ASML.

Daar komt voor ASML nog bij dat het voorlopig de enige aanbieder is van EUV-lithografiemachines. Deze dure machines zullen voor de komende jaren voor omzetgroei kunnen zorgen. Dat kan ook indirect; de inkomsten uit services die ASML krijgt per geïnstalleerde machine liggen hoger voor EUV machines dan voor oudere generaties machines.

Toekomst

Op basis van mijn winsttaxatie voor volgend jaar is de k/w ongeveer 32. Dat is zonder twijfel hoog. De afgelopen vijf jaar was de gemiddelde k/w voor ASML 30,5. Maar is het aandeel nog wel koopwaardig? Ik denk van wel. Het herstel van de chipmachinesector is nog maar amper begonnen. Vaak duurt een opgaande periode in de chipsector een jaar of drie à vier. ASML geeft zelf aan dat in een positief scenario de omzet in 2025 €24 mrd zou kunnen bedragen. Dan zou een wpa van €15 of zelfs richting de €20 mogelijk zijn. Dat geeft beleggers de komende jaren iets om naar uit te kijken.

Advies ASML

Ik denk dat het te vroeg is om nu al de handdoek in de ring te gooien vanwege een hoge waardering. ASML is een van de beste aandelen in Nederland, en een van de beste in de chipsector. Beleggers zijn bereid daar voor te betalen, en dat zal niet zomaar veranderen. Het advies blijft daarom ‘kopen’.

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,95 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!