Het rendement van verschillende optiestrategieën

De meest gebruikte strategie is de butterfly. Het gewogen gemiddelde rendement van deze strategie is 56,3% (zie tabel). Dat is een prima percentage, maar het verbleekt bij het gewogen gemiddelde van de 1-bij-2 spreads: 147,4%. De spreads die ik heb gebruikt hebben juist een klein verlies opgeleverd. Waarom zijn de verschillen zo groot, en kan daar iets van geleerd worden?

Succesverklaring

Een belangrijke verklaring voor het succes van de 1-bij-2 spreads is het lage investeringsniveau. Met opties is een hoog percentage makkelijker te behalen als de drempel niet te hoog ligt. Een 1-bij-2 spread is één gekochte optie gecombineerd met twee verkochte opties. De opbrengst van deze laatste twee zorgt ervoor dat de totale investering laag blijft. Een andere verklaring is dat sommige strategieën een gemaximeerde winst hebben, zoals bijvoorbeeld butterflies en spreads. Ten slotte kan één tip die een bijzonder groot succes is geworden het gemiddelde flink omhoog brengen.

Rendement optiestrategieën zegt niet alles

Het zou veel te ver gaan om nu alleen maar 1-bij-2 spreads en risk reversals te gaan gebruiken. Deze strategieën hebben namelijk ook het risico dat er meer geld verloren kan worden dan de inleg. Bovendien is het niet zeker dat wat de afgelopen jaren goed werkte, de komende jaren ook succesvol zal zijn. Wel zal ik voorzichtiger zijn met het openen van spreads. Die werken vooral goed bij relatief rustige, stijgende beurzen, dat is niet het klimaat waar we nu in zitten.