Commentaar: de keerzijde van de medaille

Dit nadat de Amerikaanse president Donald Trump eind vorige week nieuwe importtarieven had aangekondigd op een groot aantal Chinese goederen. En de Chinese autoriteiten daarop maandag hun nationale munt lieten devalueren, tot op het laagste niveau sinds 2008. In twee beursdagen tijd leverde de AEX hierdoor 5,5% in.

Handelsconflict VS en China

Waarom de keerzijde van de medaille? Omdat een belangrijk deel van de koerswinsten van dit jaar juist tot stand waren gekomen in de verwachting dat de VS en China hun handelsconflict wel zouden bijleggen. Daarom keken beleggers vorige maand vol verwachting vooruit naar de handelsbesprekingen tussen beide landen vorige week in Shanghai. Niet voor niets bereikte Wall Street in juli recordhoogtes. En stond de AEX vorige maand op de hoogste stand sinds 2001.

De keerzijde van de medaille is in nog heviger mate al ruim een halfjaar te zien waar het gaat over het beleid van de Amerikaanse centrale bank.  Na een kwartaal van koersdalingen zei voorzitter Jerome Powell op 4 januari 2019 dat de FED niet zou aarzelen om het balansbeleid indien nodig te wijzigen. De eerste renteverlaging sinds 2008 vorige week viel beleggers echter tegen. Teleurstelling was weer eens het resultaat van een teveel aan optimisme.

Beleggers hebben dit jaar een extreme focus op handelsbesprekingen en rentebeleid. Die factoren ontnemen helaas het zicht op de criteria die echt van belang zouden moeten zijn. Zoals de waardering van individuele aandelen of de vooruitzichten van de wereldeconomie. Maar deze facetten lijken soms aan belang te hebben ingeboet in een markt die steeds meer gedreven wordt door de woordkeuze van de Fed-voorzitter of de tweets van de president.

Kopen als het bloed door de straten loopt

Wat te doen als de medaille keert? Ik haal de bekende uitspraak maar weer eens aan die ik ook memoreerde toen in de tweede week van januari de AEX nog onder de 500 punten stond: kopen als het bloed door de straten loopt. Zoals mijn collega Menno van Hoven begin deze week deed door vier nieuwe aandelen te kopen voor de door hem beheerde Dividendportefeuille. Door alert te zijn op bange momenten, behaalt u zonder meer extra rendement.