Column: inspelen op de dalende rente
Het is in de geest van een opmerking van Warren Buffett, een van de beste beleggers op de wereld: ‘Als je een harem van veertig vrouwen hebt, dan leer je immers een individuele vrouw nooit goed kennen.’
Een keer per kwartaal kan ik een transactie doen en deze staat in het omslagverhaal waarin de redactietips van mij en mijn collega’s worden besproken.
Amerikaanse rente
Een van de vijf posities die ik heb, speelt in op de dalende Amerikaanse rente. Dit doe ik via de USD Treasury Bond 20+yr UCITS ETF (tickercode: IDTL en ISIN IE00BSKRJZ44). Via dit thema speel ik in op een afkoelende wereldeconomie. De enige indicator die ik gebruik is de Citigroup Global Surprise Index.
Deze index meet het verschil tussen verwachting en realiteit wat betreft de economische cijfers in de tien grootste economieën ter wereld. Een nulstand betekent dat de cijfers precies in lijn zijn met de verwachting van analisten. De Citigroup Surprise Index staat sinds 6 april 2018 onder nul. Dat komt neer op 488 dagen en dat is een record.
Analisten schroeven de verwachtingen terug, maar de werkelijke economische cijfers zijn nóg negatiever. De huidige stand van de Citigroup Surprise Index is -28. De exportcijfers zijn dramatisch (export Singapore jaar-op-jaar -9,3%; Japan -14,0%; Zuid-Korea -11,0% ), maar ik ga niet gokken hoe ver deze economieën) kunnen afkoelen.
US dollar
Het enige dat ik wel weet is hoe langer dit doorgaat, hoe lager de rente in de Verenigde Staten zal gaan en hoe hoger de Amerikaanse dollar zal gaan. Dit zorgt ervoor dat er met de IDTL ook een positieve valutawinst geboekt zal worden.
De afkoelende wereldeconomie heeft er in het verleden altijd voor gezorgd dat er geld stroomt naar de dollar. Dit is niet omdat het zo goed gaat met de Verenigde Staten maar omdat er geen alternatief is.
De yen is groot genoeg, maar de centrale bank drukt zoveel geld bij dat ze bijna de hele overheidsschuld heeft gekocht. Het andere alternatief is de euro, maar in elke recessie barst de speculatie los of er misschien landen uit de euro gaan vertrekken. De dollar is het enige stabiele blok op de wereld.
Veilige haven
De rente van staatsobligaties daalt in een groeivertraging omdat beleggers op zoek zijn naar een veilige haven (overheden zijn sterker dan banken). Daarnaast verlagen de bedrijven prijzen of verhogen prijzen minder; dit doet de inflatie dalen en bij een lager inflatiepercentage hoort een lagere rente.
Sinds deze week heeft de IDTL over 2019 een hoger rendement dan aandelen plus dividend (18,8% vergeleken met 13,9%). Over een periode van 52 weken staat de IDTL 23,1% hoger en de AEX verliest inclusief dividend 2,2%.
Ik verkoop de IDTL meteen wanneer de Citigroup Global Surprise Index is gestegen tot 0.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.